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中航期货大宗商品收盘点评总结（20220706期）

一、黑色建材板块

动力煤

• 核心内容：动力煤期货主力合约ZC2209大幅低开，收于845.4元/吨，下跌2.11%。
• 主要观点：
  • 煤炭产量及发运量同比仍处高位，北港库存回升至同期水平以上，压制煤价。
  • 高温天气导致电厂日耗加速回升，补库需求释放。
  • 需求改善仍有限，价格上限受政策约束，盘面流动性不足。
• 操作建议：观望
• 风险提示：需求不及预期，政策调控风险

铜

• 核心内容：沪铜主力合约2208继续破位下行，收于57620元/吨，收跌4.14%。
• 主要观点：
  • 市场担忧欧美经济衰退，美元指数走高，风险资产受抛售。
  • 智利铜产量下降，国内电解铜产量受检修影响下滑。
  • 库存处于低位，对铜价有一定支撑。
• 操作建议：观望
• 风险提示：电解铝产能大规模释放

铅

• 核心内容：沪铅2208合约小幅震荡，收于14920元/吨，收跌0.23%。
• 主要观点：
  • 市场情绪悲观，铅价跟随下跌。
  • 主要铅冶炼企业持续检修，再生铅产量下滑。
  • 需求进入淡季，但旺季预期存在，终端需求或有改善。
  • 社库无明显去库，对铅价形成一定支撑。
• 操作建议：观望
• 风险提示：供给超预期

二、能源化工板块

橡胶

• 核心内容：橡胶主力合约RU2209震荡下跌，收于12655元/吨，下跌2.35%。
• 主要观点：
  • 下游需求改善有限，轮胎开工率维持在5-7成。
  • 原料供应季节性增长，但需求主导因素减弱。
  • 短期价格上方压力存在，但下跌空间有限。
• 操作建议：谨慎偏多

纸浆

• 核心内容：纸浆主力合约SP220继续下跌，收于6598元/吨，下跌2.14%。
• 主要观点：
  • 进口木浆外盘报价坚挺，现货偏紧支撑价格。
  • 成品纸利润低迷，原纸库存压力增加，压制纸浆价格。
  • 预计继续下探，寻找支撑。
• 操作建议：观望

原油

• 核心内容：上海原油价格大跌7.02%，报收676.0元。
• 主要观点：
  • 全球经济衰退风险加剧，欧元区经济指数创2020年以来新低。
  • 美元指数创20年新高，抑制大宗商品需求。
  • 中国疫情反复，燃料需求复苏不及预期。
  • 挪威罢工结束，供应端边际改善有限。
• 操作建议：建议观望或短线为主，注意风险

PTA

• 核心内容：PTA主力合约跟随原油走弱，盘中跌破半年线。
• 主要观点：
  • 成本端受原油下跌影响，聚酯减产进一步拖累PTA需求。
  • 现货供应偏紧，基差走强，但贸易商以出货为主。
  • 市场情绪谨慎，操作以短线为主。
• 操作建议：短线交易

MEG（乙二醇）

• 核心内容：EG主力合约继续探低回升，创近期新低。
• 主要观点：
  • 国际油价大跌压制市场情绪，经济数据不佳加剧悲观预期。
  • 国内供应持续缩量，港口库存维持高位。
  • 聚酯开工负荷下降，进一步影响需求。
• 操作建议：短线交易，注意风险

三、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
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