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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20211210期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工三大板块的大宗商品进行了收盘点评，分析了各品种的市场走势、基本面变化、操作建议及风险提示。整体来看，市场情绪受政策和疫情因素影响较大，供需关系和库存水平是主要影响因素，部分品种因低库存支撑呈现震荡偏强走势，而多数品种则因弱需求与高供应叠加，呈现弱势震荡或下行趋势。

黑色建材板块

动力煤

• 走势：主力合约ZC2205低位震荡，收涨0.3%。
• 基本面：长协价落地且高于预期，政策风险缓解；供应回升，终端库存增加，供需失衡对价格形成压力。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无显著风险提示。

有色金属板块

镍

• 走势：沪镍2202震荡走低，收跌0.61%。
• 基本面：奥密克戎症状轻微，风险情绪好转；但美联储鹰派信号和流动性收紧压制市场；镍矿短缺担忧上升，镍铁利润回落，但低库存支撑价格。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：菲律宾供应恢复。

锌

• 走势：沪锌2201小幅震荡，收跌0.26%。
• 基本面：锌精矿偏紧，加工费下滑，冶炼利润压缩；下游需求一般，北方镀锌消费受环保影响；低库存和海外减产风险支撑价格。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无显著风险提示。

铅

• 走势：沪铅震荡偏强。
• 基本面：供给压力减弱，检修减少，12月复产预期；下游蓄电池表现平稳，出口向好；LME和上期所库存下降，为铅价提供支撑。
• 操作建议：多单持有，关注1550一线压力。
• 风险提示：供给超预期。

能源化工板块

橡胶

• 走势：RU2205震荡走高，收涨0.73%。
• 基本面：供应端走弱，需求端担忧未完全消除；青岛地区持续去库，短期下跌空间有限。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无显著风险提示。

纸浆

• 走势：SP2201大幅下跌，收跌5.50%。
• 基本面：供应端利多已部分释放，但需求端采购谨慎，高价成交有限；针阔价差高位，进口利润高，压制盘面上涨。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无显著风险提示。

原油

• 走势：上海原油小幅走弱。
• 基本面：疫情恐慌情绪缓和，但市场兴奋度回落；OPEC+增产、美原油库存季节性累库，需求端受部分国家封锁影响；美联储加息预期压制油价。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

沥青

• 走势：继续走弱。
• 基本面：山东供应增加，华东供应减弱；需求端未见明显改善，贸易商入库积极性低；疫情和运输限制影响价格支撑。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

TA（精对苯二甲酸）

• 走势：震荡偏弱，止跌反弹但上冲乏力。
• 基本面：市场对油价相关事件已充分预期；PTA装置检修导致供应偏紧，但终端需求未明显改善。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险）。

EG（乙二醇）

• 走势：EG尾盘大幅走弱。
• 基本面：华东主港库存小幅下降，但终端订单不佳，聚酯负荷偏低；供应维持偏紧，但需求偏弱。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油下跌（下行风险）。

风险提示汇总

操作建议汇总