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情绪主导镍价反弹——有色金属（镍&不锈钢）周报总结

核心内容概述

本报告总结了2021年12月26日发布的有色金属（镍&不锈钢）周报内容，重点分析了镍与不锈钢的市场表现、供需情况、库存变化以及宏观环境的影响。整体来看，市场情绪是推动镍价反弹的主要因素，同时不锈钢价格也受到提振，但短期内难以突破阶段性高点。

主要观点

• 市场情绪主导价格反弹：上周镍价因市场情绪改善和美元指数下跌而大幅上涨，沪镍主力期货合约上涨2.26%，不锈钢单周上涨5.53%。
• 期货上涨带动现货价格回升：随着期货价格上涨和现货出货回归顺畅，金川镍现货升水有所下调，不锈钢现货价格趋于稳定。
• 宏观环境改善：美国12月消费者信心指数上升，成屋销售、耐用品订单等数据表现良好，但高盛下调了美国2022年GDP增长预期，显示宏观环境存在不确定性。
• 供给端变化：中国镍矿进口量环比下降10.47%，但同比上升12.08%；1-11月镍矿进口总量同比增加15.56%。精炼镍进口量环比下降24.4%，但同比大幅增长102.5%。
• 需求端稳定：镍需求保持稳定，不锈钢则以去库为主，显示市场对不锈钢的需求有所回升。
• 库存处于低位：SHFE和LME镍库存维持低位，不锈钢库存降至1500余吨，库存压力较小。
• 交易策略建议：镍价短期或保持稳定，建议逐步止盈平仓；不锈钢则持币观望，短期内难以突破1.8万元/吨的高点。

关键信息汇总

期货与现货价格回顾

现货价格与基差

进口数据

• 2021年11月镍矿进口量：400.77万吨，环比下降10.47%，同比上升12.08%。
• 2021年1-11月镍矿进口总量：4161.46万吨，同比增加15.56%。
• 2021年11月精炼镍进口量：26069吨，环比下降24.4%，同比上升102.5%。
• 2021年1-11月精炼镍累计进口量：234166吨，累计同比增幅97.05%。

库存数据

• SHFE镍库存：5763吨，环比增加681吨。
• LME镍库存：103848吨，环比减少312吨。
• 不锈钢库存：降至1500余吨，库存压力较小。

供需分析

• 供给端：镍矿进口量因东南亚疫情基数较低而同比上升，但环比下降，预计雨季将影响进口量。
• 需求端：镍需求保持稳定，不锈钢需求以去库为主，显示市场对不锈钢的需求有所回升。
• 利润情况：不锈钢利润为2435.36元/吨，环比下降56元/吨，显示盈利空间有所压缩。

交易策略建议

• 镍：短期价格或保持稳定，建议逐步止盈平仓。
• 不锈钢：短期内难以突破1.8万元/吨的高点，建议持币观望。

附注

• 交割手续费调整：上期所宣布自2022年1月8日起，镍、不锈钢等期货交割手续费暂调整为0。
• 免责声明：本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告导致的任何损失。

联系信息

• 分析师：夏莹莹（Z0016569）
• 联系人：肖宇非（F3080728）
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