20210103-东吴证券-通信行业跟踪周报_本周专题_政策持续支持_流量带动板块向上_持续关注主设备_IDC_光模块等新基建赛道优质标的_29页_1mb

通信行业跟踪周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现优于大盘，通信（申万）指数上涨 3.24%，跑赢沪深300指数 0.98个百分点。东吴通信优选指数一周上涨 5.44%，年初至今上涨 27.03%，显示出通信板块具备较高的配置价值。

主要观点

1. 政策支持持续，新基建赛道前景广阔

   • 发改委牵头三部门发布指导意见，强调构建全国一体化大数据中心，围绕“基建”、“数据”和“数字化转型”三个层面，推动数据中心建设，带动相关产业链加速发展。
   • 数字化转型成为社会发展的主流趋势，数字基础设施建设是实现这一转型的首要步骤，建议持续关注主设备、光模块、IDC等新基建赛道优质标的。

2. 流量加速增长，板块景气度持续提升

   • 11月国内移动互联网流量同比增速达 45.06%，相比10月提升 7.22个百分点，流量加速增长将驱动通信板块景气度进一步提升。
   • 云计算渗透率持续提升，Gartner预计2021年全球云计算渗透率将达到 15.30%，带动数据中心等基础设施需求快速增长。

3. 运营商摘牌事件无实质影响

   • 三大运营商被纽交所“摘牌”事件对运营商业绩和业务运营无实质影响，国内5G建设继续加速，5G流量将推动运营商业绩稳步提升。
   • 建议关注5G应用、行业专网、网络切片等细分领域。

4. 5G SA（5G切片联盟）推动行业专网发展

   • 5G SA联盟推动5G行业专网商用落地，网络切片技术是实现行业专网的关键，未来将实现技术与商业双轮驱动。
   • 随着5G基站建设完成，5G将在企业生产生活中扮演更加重要的角色。

关键信息

• 行业走势：通信（申万）指数上涨 3.24%，跑赢沪深300指数。
• 通信板块估值：通信板块市盈率（TTM）为 37.48倍，处于历史低位，具备配置价值。
• 5G应用增长：5G手机出货量占总量 51.4%，终端连接数超 2亿。
• IDC市场增长：2021年中国工业云基础设施市场规模增速预计达 41.09%。
• 光模块需求提升：光模块作为5G建设的关键部件，需求持续增长，带动上游厂商业绩提升。
• 云计算发展：云计算市场保持高速增长，预计2021年公有云市场规模达 902.6亿元。

建议关注组合

• 5G主设备：中兴通讯、烽火通信
• 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技
• IDC：数据港、宝信软件、奥飞数据、光环新网、佳力图、杭钢股份、沙钢股份、城地股份、鹏博士、立昂技术、世纪互联、万国数据、南兴股份、广东榕泰
• 高清视频：淳中科技、兴图新科
• 物联网/车联网：中科创达、移远通信、广和通、移为通信、道通科技、锐明技术、鸿泉物联、高新兴、佳都科技、三川智慧、汇中股份、金卡智能、四维图新
• 云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技
• 量子信息产业：国盾量子
• 小基站：上海瀚讯、震有科技
• PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份
• 散热：中石科技
• 运营商/铁塔：中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔
• 服务器/路由器/交换机：烽火通信、兴森科技、浪潮信息
• 线上教育：世纪鼎利、立思辰、天喻信息
• 线上办公：亿联网络、会畅通讯、二六三
• UWB：浩云科技
• 低轨卫星：和而泰、华力创通、海格通信、中国卫星、中国卫通
• WIFI-6：平治信息、天邑股份、星网锐捷
• 网络可视化：中新赛克
• 专网：七一二
• 工业互联网：工业富联、威胜信息、日海通讯、天源迪科、东土科技
• 大数据：每日互动、慧辰资讯、东方国信
• 天线射频：世嘉科技、通宇通讯、硕贝德
• 光纤电缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤

风险提示

1. 5G产业进度不及预期。
2. 5G网络建设进度不及预期。
3. 5G标准化和产品研发进度不及预期。
4. 中美贸易摩擦缓和低于预期。
5. 运营商收入端承压，可能削减建网规模或压价。
6. 国家对5G、物联网等领域的扶持政策减弱，影响部署意愿。
7. 5G应用相关技术支持力度不达预期，终端拓展不及预期。
8. 新产品拓展不及预期，光通信市场遇冷。
9. 下游厂商需求不足，产品线价格波动风险。
10. 研发投入及产能释放不及预期。
11. 企业客户集中度过高，存在市场风险。
12. 研发技术进度不及预期，影响产品竞争力。
13. 上游原材料涨价，影响成本。
14. 短期订单量下降，影响业绩。
15. 市场产品自研项目进程不及预期。
16. 大额订单量不及预期，下游市场需求发展不及预期。
17. 显控行业市场规模扩展不及预期。
18. 中美贸易摩擦缓和低于预期，影响出口业务。

行业前瞻

• 2021零壹财经新金融年会：聚焦数字经济、数字科技、数字金融等主题。
• 科技新基建大会：关注5G、云计算、大数据等新基建相关产业。

行业动态

• 阿里巴巴达摩院发布2021十大科技趋势，包括量子计算、新材料、数据计算、云原生等。
• IDC发布中国未来连接十大预测，强调5G专网和边缘计算的前景。
• 工信部副部长刘烈宏提出持续打造高质量5G网络，推进6G研究。
• 5GSA（5G切片联盟）年度研讨会成功举办，推动5G行业专网发展。

图表与数据

• 图1：东吴通信优选指数表现（截至2020.12.31）
• 图2：《关于加快构建全国一体化大数据中心协同创新体系的指导意见》总体要求
• 图3：数据中心需求分析
• 图4：全国移动互联网接入流量（亿GB，%）
• 图5：全国户均移动互联网接入流量（GB/户，%）
• 图6：全球云计算渗透率持续提升（%）
• 图7：业务数据化和数据资产化提升社会全要素生产率
• 图8：2014-2019年中国数字经济总规模及增长率（亿元，%）
• 图9：企业数字化转型依赖基础设施建设
• 图10：2019-2024年中国工业云市场规模及预测（百万美元，%）
• 图11：2019年全球GaN射频器件的应用领域分布（%）
• 图12：云原生应用与传统应用的对比
• 图13：中国工业互联网市场规模及预测（亿元）
• 图14：工业互联网的实施阶段
• 图15：三大运营商移动ARPU值（元/户/月）
• 图16：三大运营商移动ARPU值同比
• 图17：通信（申万）指数近10年PE（TTM）情况（倍）
• 图18：基于5G专网的应用示例
• 图19：边缘计算网络基础设施示意图
• 图20：5G应用场景发展时间线与网络切片相关性
• 图21：2014-2019年中国数字经济总规模及增长率（万亿元，%）
• 图22：2021年工业和信息化部相关重点工作
• 图23：中国专网通信行业市场规模（亿元）
• 图24：5G应用场景发展时间线与网络切片相关性

总结

通信行业在政策支持、流量增长和数字化转型的推动下，呈现持续向上的趋势。建议重点关注主设备、光模块、IDC、云计算、5G专网等新基建相关赛道。同时，行业估值处于历史低位，具备较高的配置价值。尽管存在一定的风险，但整体来看，通信行业在未来仍具备较大的发展空间和投资机会。