深度报告-2025-11-09-中邮证券-智能驾驶行业深度报告_激光雷达的应用跃迁_从驰骋公路到赋能万物_35页_2mb

激光雷达：智能驾驶与机器人应用的核心传感器

技术优势：

激光雷达是智能驾驶中实现三维空间建模和高精度感知的关键组件，在复杂环境下的距离、形态和动态检测能力优于摄像头和毫米波雷达。作为“安全冗余”系统的核心传感器，其重要性从“功能件”转向“安全件”，成为多传感器融合方案的必要组成部分。

市场发展：

1. 价格通缩近尾声：芯片化集成推动成本下降，头部厂商如禾赛、速腾实现显著降本（如禾赛AT128降本99.5%），价格已进入竞争关键期。
2. 渗透率提升：2025年1-8月，全球市场渗透率达8.7%，L2+级别车型逐步下沉到10-15万价位段，10万元以下车型也具备“可买可配”。L4级自动驾驶单车载激光雷达数量达7-10颗，Robotaxi广泛采用多激光雷达融合方案。
3. 机器人应用扩展：割草机、配送机器人、具身智能等场景中激光雷达应用加速，预计机器人领域最终市场规模超100亿元。

竞争格局：

国内企业占据主导：禾赛、速腾、华为、图达通四家头部企业已控制全球车载激光雷达超95%份额。禾赛单季度交付量持续全球领先，速腾机器人业务快速增长，华为受益于生态整合。

投资机会：

• 禾赛科技：车载+机器人双驱动，毛利率大幅提升，成为行业首家盈利厂商（25Q2净利润超4000万元），ADAS交付量占比78%。
• 速腾聚创：AI驱动机器人业务成为新增长极，毛利率达41%；割草机器人订单推动海外扩张。

风险提示：

市场空间依赖智能驾驶与机器人渗透率增长；供应链依赖芯片厂商、法规延迟或技术路线变化可能影响行业发展。