20201101-安信证券-机械行业周报_PMI继续处于扩张区间_关注自动化及新能源设备_23页_1mb

报告摘要

机械行业周总结：自动化及新能源设备受益政策与市场趋势

核心内容

本周机械行业指数上涨 1.7%，跑赢同期沪深300指数（上涨 1.2%），在28个行业中排名第10。行业整体表现良好，其中 3C自动化、锂电设备、检测设备、工程机械、光伏设备 涨幅较高，分别上涨 8.98%、4.54%、4.20%、3.94%、3.40%；而 铁路设备、船舶海工、油服设备、智能物流、农业机械 跌幅较大，分别下跌 0.70%、0.74%、1.74%、3.47%、3.54%。

重点个股中，大族激光、恒立液压、先导智能、锐科激光、埃斯顿 涨幅居前，分别上涨 16.93%、10.85%、9.16%、9.13%、7.44%；而 中曼石油、机器人、厚普股份、美亚光电、拓斯达 跌幅较大，分别下跌 9.68%、8.88%、7.12%、6.43%、4.30%。

主要观点

政策推动自动化与新能源设备发展：
- 国家“十四五”规划预计将进一步提高工业自动化国产化率，重点推荐自动化设备。
- 新能源板块将受益于政策支持，尤其是锂电和光伏设备，建议重点关注。
- 换电模式因政策推动进入加速普及期，预计2021年设备需求达15.4亿元，2025年市场空间有望扩大至180亿元。重点推荐 山东威达 作为换电设备的供货商。
新能源汽车销量目标与锂电设备需求：
- 2025年新能源汽车销量目标为600万辆以上，预计带动锂电设备需求。
- 随着新能源汽车销量增长，锂电设备厂商将受益，建议关注 杭可科技、先导智能 等龙头公司。
光伏产业接近平价，设备需求增长：
- 光伏产业在资源禀赋好的地区已接近平价，预计2025年将成为最具经济性的发电方式。
- 光伏产业链各环节密集扩产，设备企业将受益，建议关注 晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、金辰股份 等公司。
工程机械行业持续高景气：
- 2020年1-9月，工程机械销量同比增长 32.0%，9月挖机销量同比增长 64.8%。
- 预计2021年工程机械销量将超预期，建议关注 三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压 等龙头企业。

关键信息

换电模式优势显著：购车成本低、残值率高、缓解里程焦虑、补电便捷，且政策层主导有助于规模效应。
锂电设备市场前景广阔：全球动力电池CR5已达 75%，新能源汽车销量持续攀升，龙头厂商扩产周期开启。
光伏产业进入成长期：2025年国内光伏装机量有望达 7.3亿千瓦，占总装机量 24%。
工程机械行业高增长：9月挖机销量同比增长 64.8%，全年销量有望保持高增长。

投资主线

主线一：电动车换电浪潮来临，换电设备率先受益

换电模式优势显著，政策支持推动其普及。
2021年换电设备需求预计达 15.4亿元，2025年将达 180亿元。
重点推荐：山东威达。

主线二：下游景气爆发，锂电设备迎接成长新机遇

新能源汽车销量目标为 25%，2025年将达 600万辆以上。
龙头电池厂商扩产，带动设备需求，建议关注 先导智能、杭可科技。

主线三：光伏接近平价迎来成长起点，各环节设备龙头受益

光伏接近平价，预计2025年将成为最具经济性的发电方式。
产业链扩产带动设备需求，建议关注 晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、金辰股份。

主线四：中期视角下行业景气度有望超预期，工程机械延续高景气

9月挖机销量同比增长 64.8%，全年销量增长 32.0%。
建议关注 三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力。

风险提示

行业需求下降
行业竞争加剧
原材料价格上涨

首选股票与评级

股票代码	股票名称	目标价	评级
601100	恒立液压	-	买入-A
603638	艾迪精密	-	买入-A
600984	建设机械	-	买入-A
603338	浙江鼎力	-	买入-A
300416	苏试试验	-	买入-A
688012	中微公司	-	增持-A
002026	山东威达	-	买入-A
300724	捷佳伟创	-	买入-A
300751	迈为股份	-	买入-A
600031	三一重工	-	买入-A
000157	中联重科	-	买入-A

行业表现

本周机械行业指数上涨 1.7%，跑赢大盘。
换电设备、锂电设备、光伏设备涨幅显著。
工程机械、3C自动化设备表现良好。

数据追踪

挖机销量：2020年1-9月销量 236508台，同比增长 32.0%；9月销量 26034台，同比增长 64.8%。
工业机器人产量：9月产量 23194套，同比增长 51.40%；1-9月累计产量 160715套，同比增长 18.20%。
光伏设备价格：硅料、硅片、电池片、组件价格均有所下降，但整体趋势向好。
锂电设备需求：动力电池装机量持续增长，带动设备需求。