20210523-山西证券-轻工制造行业周报_4月家具零售额同比增长22_文化办公用品超疫情前水平_13页_1mb

轻工制造行业研究报告总结（2021年5月23日）

核心内容

本报告聚焦于2021年5月17日至23日期间轻工制造行业的市场表现与发展趋势，重点分析了家具、文化办公用品及造纸包装等子板块的数据及投资建议。

主要观点

• 家具零售额：2021年4月家具零售额同比增长21.7%，但仍未恢复至疫情前水平（较2019年4月下滑11.64%）。1-4月累计零售额同比下滑7.0%，但增速较去年同期有所提升。
• 文化办公用品零售额：2021年4月同比增长6.7%，已超越疫情前表现，1-4月累计增长24.5%，对全年业绩增长形成利好。
• 轻工制造行业整体表现：SW轻工制造指数本周上涨1.15%，在申万28个一级行业中排名第9，优于上证指数（下跌0.11%）。
• 投资建议：
  • 家具板块：受益于住宅销售和竣工面积增长，建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工；同时看好出口复苏，建议关注乐歌股份、恒林股份、梦百合、永艺股份、美克家居、顾家家居。
  • 文具板块：受益于全面复学复课及办公集采，建议关注晨光文具、齐心集团。
  • 造纸包装板块：供需格局优化，盈利弹性释放，建议关注中顺洁柔、山鹰国际、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。
• 行业动态：
  • 红星美凯龙与阿里巴巴合作推出“理想生活狂欢季”。
  • 百度发布互联网家装平台“装馨家”。
  • 苏宁与月星集团战略合作打造家电家居超体。
  • 纸板厂同步上调涨幅3%-10%，包装市场面临涨价压力。

关键数据跟踪

3.1 家具行业

• 4月家具零售额126亿元，同比增长21.7%，环比3月下降21.1个百分点。
• 1-4月累计零售额485亿元，同比下滑7.0%，增速较去年同期提升66.0个百分点。
• 住宅销售面积：1-4月同比增长51.1%，增速较去年同期提升69.8个百分点。
• 住宅竣工面积：1-4月同比下滑20.7%，增速较去年同期提升35.2个百分点。

3.2 造纸包装行业

• 纸板厂涨价潮持续，涨幅为3%-10%。
• 全国瓦楞纸均价3916元/吨，环比上涨1.90%，同比上涨24.99%。
• 箱板纸均价4807元/吨，环比基本持平，同比上涨27.27%。
• 1-4月粮油食品类零售额同比增长9.2%，饮料类零售额同比增长35.2%，卷烟产量同比增长2.7%。

3.3 文娱用品及其他

• 1-3月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入同比增长35.6%，利润总额同比增长57.0%。

投资建议与关注公司

• 家具板块：欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工。
• 文具板块：晨光文具、齐心集团。
• 造纸包装板块：中顺洁柔、山鹰国际、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。
• 出口复苏：乐歌股份、恒林股份、梦百合、永艺股份、美克家居、顾家家居。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 地产调控政策趋严
• 新冠肺炎疫情加剧
• 原材料价格波动
• 国际贸易政策变化
• 经销商管理风险
• 整装业务拓展不及预期
• 大宗业务回款风险

行情回顾

• 本周上证指数下跌0.11%，SW轻工制造指数上涨1.15%。
• 分子行业涨跌幅由高到低：其他轻工制造（+3.55%）、家具（+2.47%）、文娱用品（+1.32%）、珠宝首饰（+0.16%）、造纸（-0.47%）、包装印刷（-0.83%）。
• 个股涨幅前五：瑞贝卡（+18.61%）、实丰文化（+16.47%）、岳阳林纸（+15.83%）、江山欧派（+13.14%）、盛新锂能（+12.45%）。
• 个股跌幅前五：王子新材（-28.97%）、好莱客（-11.80%）、邦宝益智（-10.80%）、狮头股份（-10.46%）、亚振家居（-9.18%）。

行业动态

• 红星美凯龙与阿里巴巴合作举办618理想生活狂欢季。
• 百度发布互联网家装平台“装馨家”及“装修宝典”。
• 苏宁与月星集团签署战略合作协议，打造家电家居超体。
• 纸板厂集体涨价，涨幅达3%-10%。

上市公司重要公告

• 奥瑞金：与云南省工业大麻产业投资有限公司签订战略合作协议。
• 仙鹤股份：发布2020年度权益分派方案。
• 大亚圣象：股东大亚集团解除部分股份质押。
• 喜临门：部分增持主体通过信托增持公司股票。
• 乐歌股份：发布2020年度权益分派方案。
• 顶固集创：向子公司提供500万元资助。
• 齐心集团：控股股东解除部分股份质押并再次质押。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对市场表现强于20%以上
  • 增持：相对市场表现强于5%-20%
  • 中性：相对市场表现在-5%至+5%之间
  • 减持：相对市场表现弱于5%
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 报告内容不构成投资建议，公司不承担由此产生的任何责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行判断。

分析师信息

• 分析师：杨晶晶
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