20201025-山西证券-轻工制造行业周报_9月家具零售回暖_开学季文化办公用品增速创新高_14页_1mb

轻工制造行业周报总结（20201019-20201025）

核心内容

本报告为山西证券轻工制造行业周报，主要分析了2020年9月及10月初轻工制造行业市场表现、重点数据跟踪及行业动态，并给出相应的投资建议。

主要观点

• 家具零售回暖：9月家具类零售额同比下滑0.6%，降幅环比8月收窄3.6个百分点，整体呈现回暖态势。主要受“金九银十”传统消费旺季及疫情防控形势好转影响，消费者对建材家居的需求逐步释放。
• 文化办公用品需求强劲：9月文化办公用品零售额同比增长12.2%，增速创年内新高，主要由于全国复学复课范围扩大，学生文具消费显著提升。
• 造纸包装板块受益于需求回暖：生活用纸、包装纸等产品价格有所上涨，外废禁令临近，利好原材料海外布局完善的头部企业。
• 行业整体表现承压：本周SW轻工制造指数下跌2.24%，在申万28个一级行业中排名第12。其中，其他轻工制造板块跌幅最大，达-6.62%。
• 投资建议：看好家具、文具和造纸包装板块，分别推荐海鸥住工、江山欧派、志邦家居、欧派家居、索菲亚、尚品宅配、齐心集团、晨光文具、中顺洁柔、太阳纸业、山鹰纸业等公司。

关键信息

9月重点数据

• 家具零售额：9月家具类零售额为157亿元，同比下滑0.6%，1-9月累计值为1086亿元，同比下滑9.9%。
• 文化办公用品零售额：9月为323亿元，同比增长12.2%，1-9月累计值为2386亿元，同比增长3.7%。
• 住宅市场：9月全国住宅销售面积同比增长7.71%，竣工面积同比下滑17.32%。
• 原材料价格：TDI价格维持不变，纯MDI价格上涨6500元/吨。瓦楞纸均价3690元/吨，环比上涨0.41%；箱板纸均价4583元/吨，环比上涨1.01%。

行情回顾

• 指数表现：上证指数下跌1.75%，SW轻工制造指数下跌2.24%。
• 子行业涨跌幅：造纸（-0.35%）、家具（-1.99%）、珠宝首饰（-2.74%）、包装印刷（-3.14%）、文娱用品（-3.18%）、其他轻工制造（-6.62%）。
• 个股表现：涨幅前五为锦盛新材、龙利得、博汇纸业、松霖科技、梦百合；跌幅前五为江山欧派、飞亚达、海顺新材、宝钢包装、吉宏股份。

行业动态

• 尚品宅配：推出“锦绣东方”新中式系列，融合故宫元素，提升产品设计与市场吸引力。
• 阿里巴巴与红星美凯龙合作：阿里巴巴旗下“躺平智造”计划在2021年内发展20000家合作门店，助力家居行业新零售转型。
• 白卡纸涨价：白卡纸BIG4同步发布涨价函，涨价幅度为300元/吨。
• 进口废纸核定量：2020年第13批进口废纸核定量为9.475万吨，全年总批准量已接近2019年总量的62.77%。

上市公司重要公告

• 劲嘉股份：前三季度营收增长4.39%，净利润微降1.69%；计划与兴鑫互联进行商品销售合作。
• 冠豪高新：前三季度营收下降8.07%，净利润增长11.22%。
• 山鹰纸业：控股子公司北欧纸业在瑞典上市，公司通过分拆回收资金约24.17亿瑞典克朗。
• 威华股份：终止与杉杉创晖基金的战略合作，调整非公开发行股票认购对象及金额。
• *ST宜生：拟出售汕头宜华99.95%股权，作价3.2亿元。
• 松霖科技：前三季度营收增长9.55%，净利润增长15.65%，第三季度营收和净利润分别增长16.50%和58.85%。
• 志邦家居：前三季度营收增长21.16%，净利润下降15.12%；第三季度营收和净利润分别增长41.87%和19.77%。
• 好莱客：拟以7亿元收购湖北千川门窗51%股权，成为控股子公司。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 地产调控政策风险
• 整装业务拓展不及预期
• 新店经营不及预期
• 市场推广不达预期
• 原材料价格波动风险
• 经销商管理风险

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（-5%至+5%）、减持（弱于市场5%以下）
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）

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