20210926-山西证券-轻工制造行业双周报_8月家具环比降幅收窄_文化办公用品开启旺季增长_13页_1mb

轻工制造行业分析报告总结

核心内容概述

本报告为山西证券发布的轻工制造行业双周报（20210913-20210926），内容涵盖市场表现、行业数据跟踪、投资建议及风险提示等方面，旨在为投资者提供行业动态和投资方向的参考。

主要观点与投资建议

家具板块

• 市场表现：8月家具零售额同比增长6.7%，环比下滑0.72%，降幅收窄，预计9月将有所好转。
• 数据支持：2021年1-8月家具类零售额累计值为1053亿元，同比增长23.7%，较去年同期提升35.1个百分点。
• 投资建议：
  • 2021下半年地产竣工有望迎来小高峰，利好家具采购需求。
  • 重点关注“金九银十”置业装修旺季，建材家居市场活力有望提升。
  • 出口方面，海外疫情仍严峻，预计家具出口高景气度将延续。
  • 推荐标的：欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工、乐歌股份、恒林股份、梦百合、永艺股份、美克家居、顾家家居。

文娱用品板块

• 市场表现：8月文化办公用品零售额环比增长14.5%，同比增长20.4%，较2019年同期增长20.49%。
• 投资建议：
  • 9月开学季将推动文具销售，迎来新一轮“学汛期”。
  • 精品文创和IP产品表现亮眼，Z世代消费能力增强推动IP运营成熟。
  • 办公直销需求持续放量，B2B订单充足。
  • 推荐标的：晨光文具、齐心集团。

造纸包装板块

• 市场表现：8月纸包行业进入传统旺季“金九银十”，市场需求和订单数量将明显提升。
• 投资建议：
  • 原材料价格持续上涨，龙头纸厂成本优势显著。
  • 海外浆厂提价意愿强烈，纸浆期货为行业带来风险管理工具。
  • 预计下半年纸价将保持高位震荡，行业集中度有望提升。
  • 推荐标的：中顺洁柔、山鹰国际、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。

市场回顾

• 整体表现：9月13日至24日，上证指数下跌2.43%，SW轻工制造指数下跌4.49%，在申万28个一级行业中排名第19。
• 子行业表现：涨跌幅由高到低分别为文娱用品（+0.69%）、造纸（-1.83%）、包装印刷（-2.86%）、其他轻工制造（-6.45%）、珠宝首饰（-6.68%）、家具（-8.91%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：海伦钢琴（+19.0975%）、浙江众成（+13.4511%）、麒盛科技（+12.9114%）、青山纸业（+12.7586%）、紫江企业（+11.9387%）。
  • 跌幅前五：盛通股份（-21.3203%）、龙利得（-19.2917%）、宝钢包装（-15.5256%）、皮阿诺（-14.0869%）、创源股份（-13.8281%）。

行业重点数据跟踪

家具

• 原材料价格：CIT刨花板指数1165.84（+4.22点）；人造板指数994.77（-8.92点）。
• 化工原料价格：TDI国内现货价13600元/吨（-300元/吨）；MDI现货价21200元/吨（0元/吨）。
• 房地产数据：1-8月全国商品房销售面积同比增长15.9%，住宅销售面积同比增长16.5%；竣工面积同比增长27.4%，两年平均增长5.9%。

造纸包装

• 纸价趋势：全国瓦楞纸均价4160元/吨，环比下调55元/吨；箱板纸均价5053元/吨，环比下滑57元/吨。
• 下游需求：1-8月粮油食品类零售额同比增长10.5%，饮料类同比增长25.6%，卷烟产量同比增长2.1%。

文娱用品及其他

• 行业营收：1-7月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入同比增长23.6%，利润总额同比增长23.3%。

行业动态及重要公告

行业要闻

• 大自然家居：获中国质量认证中心颁发碳中和认证，成为家居行业首个实现碳中和的企业。
• 广西陶企：部分企业仍面临限产压力，9月产量不得超过上半年月均产量的50%。
• 首届大湾区购物节：美妆、美食、家居家电销售形势看好，国潮品牌出海表现突出。
• 纸浆贸易定价期现合作协议：APP、中纸、晨鸣等企业联合签署协议，利用纸浆期货工具稳定经营。

上市公司公告

• 晨鸣纸业：拟对湛江晨鸣进行增资3.5亿元，子公司拟开展融资租赁业务。
• 山鹰国际：获准发行绿色中期票据，额度2亿元。
• 裕同科技：拟回购股份1亿-2亿元，价格上限41.19元/股。
• 百亚股份：股东拟减持不超过总股本10%。
• 乐歌股份：控股股东质押1569万股，占总股本8.64%。
• 喜临门：获政府补助4180.59万元，占净利润比例13.34%。
• 帝欧家居：广西欧神诺陶瓷生产线已全部恢复运行。
• 索菲亚：完成董事会换届，聘任新管理层。
• 齐心集团：董事长增持股份154.4843万股，金额1197.48万元。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 地产调控政策趋严
• 新冠肺炎疫情加剧
• 原材料价格波动
• 国际贸易政策变化
• 经销商管理风险
• 整装业务拓展不及预期
• 大宗业务回款风险

分析师信息

• 分析师：杨晶晶
• 执业登记编码：S0760519120001
• 联系方式：
  • 电话：15011180295
  • 邮箱：yangjingjing@sxzq.com
• 地址：
  • 太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司网址：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

• 本报告基于已公开信息，山西证券不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告不构成投资建议，公司不承担因此产生的任何责任。
• 报告内容可能随时间变化，不同时期可能发布不同观点。
• 公司可能持有或交易报告中提及的证券，也可能为这些公司提供服务，客户需注意潜在利益冲突。