20160814-兴业证券-有色金属行业周报_锌价依然强势_加工材值得关注_12页_813kb

有色金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2016年8月14日有色金属行业的市场表现、价格走势、供给与需求变化以及投资建议，认为行业整体表现强势，维持“推荐”评级。重点指出锌价上涨动力强劲，加工材板块值得关注，同时新能源汽车相关金属如碳酸锂和钴也有较好前景。

主要观点

1. 行业整体表现

• 全球流动性依然宽松，房地产回暖带动有色金属下游需求逐渐企稳回升。
• 行业维持“推荐”评级，表明对行业未来发展前景持乐观态度。

2. 金属价格走势

• 锌价：供给偏紧，价格持续上涨，年初至今涨幅达45%，LME锌价下跌1.3%，但国内锌价上涨30.71%。
• 铜价：LME铜价下跌0.92%，国内铜价微涨0.08%，铜基本面偏弱，需求进入淡季。
• 铝价：LME铝价微跌0.36%，国内铝价上涨1.81%，河南电解铝企业集体扭亏为盈。
• 铅价：LME铅价上涨2.83%，国内铅价微涨0.14%，价格表现相对较好。
• 镍价：LME镍价下跌3.87%，国内镍价上涨0.87%，价格波动较大。
• 锡价：LME锡价下跌1.20%，国内锡价上涨3.63%，表现较强。
• 贵金属：COMEX黄金和白银分别上涨0.42%和0.61%，国内黄金价格微跌，白银价格下跌，但贵金属价格弹性高。
• 小金属：钼精矿、钨精矿、电解镁、金属钴等价格均有所上涨，部分品种表现强势。

3. 行业供需变化

• 锌供给：受海外锌矿产量下降影响，锌价加速上涨，未来供给缺口难以弥补，价格仍有上涨动力。
• 铝供给：产能过剩问题有所缓解，铝价回暖，带动企业盈利改善。
• 新能源金属：新能源汽车骗补及新国补标准预期落地，市场情绪回暖，碳酸锂和钴价格持续反弹，预期进入上涨主升浪阶段。

关键信息

4. 投资建议

• 推荐标的：
  • 锌：西藏珠峰、驰宏锌锗、建新矿业、中金岭南
  • 加工材：明泰铝业、海亮股份
  • 钴：华友钴业、格林美、中色股份
  • 小金属：云海金属、中钨高新、章源钨业、MB海绵钛、MB铬铁、MB金属钛、MB钽铁矿、MB二氧化锗、MB金属铟、碳酸锂（工业级和电池级）
  • 白银：盛达矿业、兴业矿业、银泰资源
  • 电解铝：中孚实业

5. 风险提示

• 强势美元：可能对金属价格产生下行压力。
• 供给侧改革力度低于预期：可能影响行业复苏节奏。
• 经济复苏低于预期：可能抑制下游需求增长。

行业及个股表现

• 涨幅前10个股：焦作万方（14.88%）、中色股份（11.69%）、银邦股份（8.97%）
• 跌幅前10个股：未提供具体数据，但整体行业表现优于市场，尤其是锌、铝等基本金属。

行业动态

6. 稀土行业整合

• 2011年国务院推动稀土企业整合，组建“1+5”大型集团，2014年底方案获批，整合进入倒计时，计划2015年底完成全国稀土矿山及冶炼分离企业的整合。

7. 伦敦金属交易所（LME）回归黄金市场

• LME计划推出黄金和白银的现货及期货合约，以及贵金属期权，旨在提升市场透明度和效率。

图表说明

• 图1至图32展示了各金属价格、库存及ETF持仓变化，为市场走势提供直观参考。
• 表1提供了金属价格及库存变化的详细数据，包括LME和国内价格走势及变化幅度。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）；中性（与市场持平）；回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）；增持（5%~15%）；中性（-5%~5%）；减持（小于-5%）。

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