20160905-联讯证券-有色金属行业周报_欢_锌_钴_舞仍可期_关注钴锌资源类个股_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现略逊于沪深300指数，行业整体下跌0.31%，但铅锌行业表现突出，上涨2.6%。锌价因供给端减产和需求端增长而持续上涨，市场预期锌行情或只是新一轮上涨的开始。钴价短期内不会出现短缺，但受新能源汽车发展影响，未来可能面临供应紧张。

主要观点

• 锌市场前景乐观：锌精矿产量收缩，导致供给减少，叠加基础设施和房地产投资增速快、汽车行业回暖，锌消费端保持增长。随着金九银十的到来及G20峰会结束，江浙地区镀锌和锌合金企业复产，锌价仍有上涨动力。
• 钴市场关注度高：虽然2016年上半年钴供应增长超过需求，短期内不会出现短缺，但随着三元电池成为新能源汽车发展趋势，钴未来或出现供应紧张。
• 行业动态：智利最大铜矿商Codelco因亏损缩减铜矿扩张计划；内蒙古自治区下达稀土钨矿开采指标；洛阳钼业收购Tenke铜钴矿项目获赞比亚批准。
• 投资策略：建议关注锌和钴资源类个股，如建新矿业（000688.SZ）、兴业矿业（000426.SZ）和华友钴业（603799.SH）。

关键信息

上周表现

• 行业整体：下跌0.31%，跑输沪深300（上涨0.21%）。
• 涨幅前十：银邦股份（9.1%）、西藏珠峰（8.0%）、盛和资源（6.3%）、常铝股份（5.7%）、兴业矿业（5.7%）、豫光金铅（4.8%）、新疆众和（4.8%）、炼石有色（4.3%）、贵研铂业（3.9%）、锡业股份（3.9%）。
• 跌幅前十：华锋股份（-13.9%）、四通新材（-12.8%）、新华龙（-7.7%）、杉杉股份（-6.7%）、华友钴业（-5.8%）、东方锆业（-5.6%）、江南红箭（-4.8%）、银河磁体（-4.6%）、南山铝业（-4.4%）、云海金属（-4.4%）。

重大事件

• 宏观：中国8月官方制造业PMI为50.4，重回枯荣线上方，显示经济企稳；英国制造业PMI为53.3，远超预期，显示欧元区经济未受英国退欧影响；美国非农数据不及预期，美联储加息概率下降。
• 行业：智利Codelco铜矿因事故暂停生产；忠旺旗下公司收购爱励铝业；江西将重组钨及稀有金属产业；内蒙古下达稀土钨矿开采指标。
• 上市公司：北方稀土与四川万凯丰签署战略合作协议；*ST吉恩注销子公司；银邦股份获政府补助1860万元；洛阳钼业收购Tenke铜钴矿项目获赞比亚批准。

本周展望

• 锌：行情或只是开始，供给减少、需求增长、库存下降，价格仍有上涨动力。
• 钴：短期内不会短缺，但未来或因新能源汽车发展而面临供应紧张。

风险提示

• 经济放缓：超预期的经济放缓可能影响金属需求。
• 价格下跌：金属价格可能因市场供需变化而下跌。
• 新能源汽车发展：若新能源汽车发展不及预期，将影响钴需求。

投资策略

• 锌投资标的：关注建新矿业（000688.SZ）和兴业矿业（000426.SZ）。
• 钴投资标的：逢低关注华友钴业（603799.SH），因其拥有大量钴存货。

有色金属价格及库存

• 基本金属：锌价上涨，库存下降；铝价微涨，库存上升；铜价下跌，库存下降；铅价上涨，库存下降；锡价上涨，库存下降；镍价上涨，库存下降。
• 贵金属：黄金、白银价格小幅上涨。
• 小金属：锂、钴、正极材料等价格上涨，钨、钼、钽、钒、钛、锆、镁、锑、铟、铋、锗等价格波动。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：预计个股涨幅15%以上；
  • 增持：预计个股涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计个股涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计个股跌幅介于5%与15%之间；
  • 卖出：预计个股跌幅15%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间；
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下。

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