20140117-中国银河-一周观点集锦_28页_813kb

一周观点集锦总结

核心内容概览

本报告从宏观、策略、行业配置及重点公司四个方面总结了2014年初的市场观点与投资建议，涵盖多个行业与个股分析，重点突出结构性机会与成长股的投资价值。

主要观点

宏观经济

• 进出口数据：12月进出口总额3,898亿美元，同比增速6.2%；出口增速4.3%，进口增速8.3%，贸易顺差256亿美元。12月出口增速回落，进口增长稳健。
• CPI与PPI：12月CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.3%；PPI持稳，但与CPI出现背离。1月CPI预计环比大幅上涨，受春节因素影响。
• 流动性：短期流动性改善，但下旬受财政存款上缴和春节因素影响，资金面或承压。
• 国际动态：美国非农就业数据不佳，但失业率下降，就业改善趋势仍在；欧洲央行维持利率不变；日本领先指标创新高。

策略建议

• 经济与政策环境：经济进一步下台阶趋势确定，但改革推动转型，结构性机会显著。
• 行业配置：建议关注TMT（科技、媒体、通信）和医药食品行业，因其兼具防御性和成长性。
• 投资逻辑：改革无牛市，但结构性机会不断涌现，应关注“安全至上”的新蓝筹股。

关键行业分析

机械军工

• 行业观点：持续看好国防军工及转型装备，推荐洪都航空、北方创业、中航电子等。
• 重点公司：林州重机、海特高新、中鼎股份等，受益于转型和资本运作，业绩有望高增长。

房地产

• 市场动态：1月房贷未现宽松，全年额度偏紧；33城成交量环比微涨，但同比下降。
• 投资建议：关注平台公司如万科、华夏幸福、世联地产，其具备资源平台优势，未来价值可挖掘。

公用事业

• 电力行业：推荐国投电力，雅砻江水电投产高峰期，业绩高增长，火电项目盈利稳定。
• EPS预测：2013-2015年EPS分别为0.51、0.60、0.69元，公司维持“推荐”评级。

通信

• 行业观点：推荐星网锐捷，企业级网络设备、瘦客户机业务拐点向上，K米应用打开新空间。
• EPS预测：2013-2014年EPS分别为0.71、0.96元，PE分别为36倍、26倍。

纺织

• 行业动态：终端零售仍不佳，年报存在不确定性，平台化运作成为调整方向之一。
• 投资建议：短期推荐探路者，全年推荐森马服饰、报喜鸟、罗莱家纺等。

交运

• 行业趋势：看好海运缓慢复苏、铁路运价改革及物流三流合一。
• 重点公司：关注农产品、欧浦钢网、瑞茂通等，受益于行业变革与技术升级。

环保

• 政策动向：年度环保工作会议召开，清洁水行动计划有望推动水处理产业链发展。
• 投资建议：推荐中电环保、桑德环境、碧水源、维尔利等，关注土壤治理与固废处理。

建材

• 市场表现：水泥价格环比回落，库存上升，市场进入淡季。
• 投资建议：推荐四川双马、海螺水泥、华新水泥等，关注区域供需变化与政策影响。

重点公司推荐

风险提示

• 行业需求低于预期；
• 公司转型失败；
• 大非解禁；
• 货币政策波动影响流动性；
• 外部经济环境变化。

评级体系说明

• 行业评级：推荐（超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超越交易所指数）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于交易所指数10%以上）。
• 公司评级：推荐（超越分析师覆盖股票20%以上）、谨慎推荐（超越分析师覆盖股票10%-20%）、中性（与分析师覆盖股票相当）、回避（低于分析师覆盖股票10%以上）。

总结

本报告整体强调“安全至上，挖掘真的成长”的投资理念，认为在经济下台阶背景下，成长股及转型行业更具投资价值。重点推荐机械军工、通信、电力、环保、医药食品等领域的公司，尤其是具备技术优势、政策支持及成长潜力的企业。同时提醒投资者关注流动性变化、政策调整及行业风险，谨慎把握市场机会。