20160814-东兴证券-有色金属行业周报_有色板块整体表现较弱_坚定看好铝锌钴_16页_1mb

有色板块整体表现较弱，坚定看好铝锌钴

核心内容

本报告为2016年8月14日发布的有色金属行业周报，重点分析了上周有色金属市场表现、行业动态及投资策略。整体来看，有色板块表现较弱，但分析师对锂、电解铝、锌等板块持积极态度，并推荐了相关股票组合。

主要观点

1. 市场表现

• 基本金属：上周LME基本金属价格整体偏弱，铅上涨2.83%，铝小幅上涨0.86%，而镍、锌、锡、铜价格分别下降3.87%、1.30%、1.20%、0.92%。
• 贵金属：贵金属板块跌幅明显，COMEX黄金小幅上涨0.02%，而SHFE白银、SHFE黄金、COMEX白银分别下跌1.73%、1.72%、0.03%。
• 板块对比：有色板块整体上涨0.59%，跑输沪深300指数（上涨2.78%）2.19个百分点。

2. 行业动态

• 氧化锌企业开工率：2016年7月氧化锌企业开工率小幅下降至60.9%，预计8月将进一步降至56%。主要受环保政策和杭州G20峰会影响。
• 锌价传导影响：锌价上涨导致氧化锌企业利润被压缩近半，锌渣替代锌锭现象普遍。
• 明泰铝业表现：受益于产品结构升级，上半年毛利率同比上升2.51个百分点至9.39%，利润增长主要来自高端产能替代。

3. 投资策略

• 长期看好板块：

  • 锂板块：具有强业绩支撑。
  • 电解铝板块：基本面较好，供给侧改革重点部署。
  • 锌板块：基本面较好，供给侧改革重点部署。
  • 军工标的：楚江新材。
  • 镁合金龙头：云海金属。

• 本周推荐股票组合：

  • 天齐锂业（10%）
  • 云海金属（20%）
  • 楚江新材（20%）
  • 西藏珠峰（25%）
  • 云铝股份（25%）

关键信息

1. 市场回顾

• 个股表现：焦作万方周累计涨幅达14.88%，为涨幅居前的公司。
• 东兴有色组合：上周上涨0.78%，跑赢行业指数0.19个百分点。

2. 价格走势

• 基本金属：

  • LME铜价格下降0.92%，SHFE铜价格下降0.16%。
  • LME铝价格小幅上涨0.36%，SHFE铝价格上涨1.06%。
  • LME铅价格上涨2.83%，SHFE铅价格下降1.00%。
  • LME锌价格下降1.30%，SHFE锌价格上涨0.34%。
  • LME锡价格下降1.20%，SHFE锡价格上涨3.35%。
  • LME镍价格下降3.87%，SHFE镍价格上涨0.16%。

• 贵金属：

  • COMEX黄金价格上涨0.02%，SHFE黄金价格下降1.72%。
  • COMEX白银价格下降0.03%，SHFE白银价格下降1.73%。

• 小金属：

  • 碳酸锂价格下降1.59%，钨精矿价格下降1.41%，钴价格上涨0.95%，镁锭价格下降2.56%，钼价格持平，稀土金属价格整体小幅波动。

3. 库存走势

• 铜库存：国内外主要交易所铜库存保持稳定。
• 铝库存：铝库存小幅上升。
• 铅库存：铅库存略有下降。
• 锌库存：锌库存上升。
• 锡库存：LME锡库存下降，SHFE锡库存上升。
• 镍库存：LME镍库存下降。

重点推荐股票组合

行业评级

分析师简介

• 杨若木：东兴证券基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长从宏观经济背景分析化工行业，曾获多项奖项。
• 刘岗：材料学硕士、冶金科学与工程学士，8年有色冶炼加工行业经验，专注有色金属行业研究。

免责声明

本报告依据公开信息撰写，仅供参考，不构成投资建议。东兴证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，并可能为其提供相关服务。未经授权，不得翻版、复制或发布。