20151221-安信证券-农林牧渔2015年第51周周报_坚定看多禽价反转_继续加_禽_守_猪_关注中央农村会议主题投资机会_20页_1mb

2015年第51周农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2015年12月第51周农林牧渔行业的整体趋势，重点关注了禽类和猪价的反转预期，以及农业现代化带来的投资机会。同时，对白糖、大豆、玉米、小麦、棉花、水产等产业链的价格变化和行业动态进行了详尽分析，并提出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

禽类产业链

1. 产能去化进行中：禽链价格仍处于深度亏损状态，但产能去化已明确，预计2016年4月父母代种鸡出栏量基本保持供需平衡，5、6月为出栏高峰，7月开始明显下降，12月预计月出栏量仅140万套。
2. 价格上涨弹性强：禽类产业链越上游，供给收缩带来的价格弹性越确定且越早出现。益生股份作为最上游的祖代场，产品价格受引种下降影响最直接。
3. 需求超预期可能：下游渠道库存下降，节前需求旺季临近，猪价带动毛鸡价格上涨，圣农发展等下游企业将受益。
4. 投资建议：推荐益生股份、圣农发展、民和股份等禽类板块，同时关注智慧农业与生物农业的投资机会。

猪价与养殖

1. 猪价第二轮上涨进行中：能繁母猪存栏持续下降，生猪存栏也出现环比下降，预计2016年猪价将在高位维持较长时间。
2. 投资建议：建议投资者坚守“猪”板块，推荐正邦科技、天邦股份等。

农业现代化

1. 主题投资机会：2016年“一号文件”预计聚焦农业现代化，重点推荐智慧农业与生物农业。
2. 智慧农业：
   • 大北农：转型执行力强，打造农业互联网平台。
   • 新希望：构建开放式养殖云服务平台，推动农业现代化。
   • 芭田股份：从传统复合肥向种植服务转型。
3. 生物农业：
   • 隆平高科：国内最有可能成长为国际种业巨头，政策扶持力度大。
   • 金宇集团：国内口蹄疫市场龙头，具备成长为“中国版硕腾”的潜力。
   • 瑞普生物：受益于养殖行情复苏，通过并购完善布局，进军宠物行业。

行业动态

1. 白糖市场：持续减产，进口自律有序，内外价差缩窄，预计2016年白糖价格将在5600元/吨以上运行，高点或达6200-6500元/吨。
2. 饲料与养殖：饲料价格波动明显，部分企业如天邦股份进行战略调整，转让非核心资产，聚焦养殖产业链。
3. 农业政策：中央农村工作会议即将召开，农业现代化成为重点，推动农业信息化与生物技术应用。
4. 国际动态：杜邦与陶氏化学合并，成为全球最大化学公司；俄罗斯计划扩大对华食品出口，中国认证巴西肉类加工厂。

投资建议

• 加仓“禽”：首推益生股份、圣农发展、民和股份，其次为华英农业、仙坛股份。
• 坚守“猪”：首推正邦科技、天邦股份，其次为牧原股份、温氏股份。
• 养殖后周期受益：推荐瑞普生物、金宇集团。
• 重点推荐：南宁糖业，受益于白糖价格趋势明确。

重点公司跟踪

• 天邦股份：战略聚焦猪养殖食品产业链，转让非核心资产，参与产业基金投资。
• 圣农发展：管理层增持，受益于毛鸡价格上涨，具备上涨潜力。
• 益生股份：首次被安信农业推荐，与中信并购基金合作，提升市场信心。
• 隆平高科：获得政策支持，中信入主，推动种业发展。
• 其他公司：如华英农业、晨光生物、西王食品等，均有不同层面的动态更新。

产业链价格变化

风险提示

• 养殖反转不达预期：若禽类和猪价反转不及预期，可能影响相关投资收益。

附录：重点推荐公司评级

农产品主题投资标的

投资评级体系

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在-10%至10%之间；
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

总结

本周农林牧渔行业整体表现良好，禽类和猪价均呈现上涨趋势，市场对农业现代化主题关注度提升。建议投资者继续加仓禽类板块，同时坚守猪价上涨逻辑。重点关注益生股份、圣农发展、正邦科技、天邦股份等公司。此外，白糖价格有望继续上涨，南宁糖业为首选标的。整体来看，农业产业链在政策和市场双重驱动下具备良好投资前景。