20180305-华泰证券-农林牧渔行业周报_养殖守猪入禽_种业关注玉米表现_9页_754kb

农林牧渔行业周报总结（2018年03月05日）

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：许奇峰、潘振亚、冯鹤

核心内容

生猪行业分析

• 当前行情：猪价在春节后持续下跌，全国均价降至12元/公斤，养殖利润大幅下滑，部分企业出现亏损。
• 趋势判断：猪价淡季深跌是规模化养殖加速扩产的体现，预计3-4月低猪价有助于清理中小养殖户，为后半程猪价回升奠定基础。
• 推荐企业：天邦股份、牧原股份、温氏股份，因其成本控制好、出栏增长快。

玉米市场分析

• 价格表现：国内玉米价格持续上涨，北方港口价格突破1900元/吨，预计在5月临储拍卖前仍将维持上涨趋势。
• 影响因素：饲用和深加工需求增长，种植面积和产量下滑，导致产不足需。国际粮价上涨也对国内玉米价格形成支撑。
• 相关产业：东北地区耕地地租价格上涨20%-50%，玉米种子价格也有所上涨，看好土地资源企业和玉米种子企业的表现。

白羽鸡市场分析

• 价格走势：节后白羽鸡价格强势，父母代鸡苗成交价达40元/套，商品代鸡苗价格达4元/羽。
• 原因分析：祖代鸡引种受限，毛鸡供应有限，叠加屠宰企业复工需求，推动毛鸡价格高位震荡，养殖户盈利较好，带动鸡苗补栏需求。
• 推荐企业：建议关注主要白羽鸡养殖上市公司。

主要观点

• 生猪行业：尽管当前猪价低迷，但规模化养殖加速出清行业，预计2018年整体盈利将回升。
• 玉米市场：玉米价格或进入上行通道，需求增长与供给减少推动价格上涨，利好相关产业链。
• 白羽鸡市场：节后价格强势，行业景气度提升，养殖户盈利改善，行情有望延续。

关键信息

• 生猪价格：全国均价12.23元/千克，环比下跌8.94%；仔猪价格28.53元/千克，保持低位运行。
• 白羽肉鸡：父母代鸡苗价格35.81元/套，环比上涨2.12%；商品代鸡苗价格3.54元/羽，环比上涨4.20%。
• 黄羽肉鸡：价格略有回落，上周价格为16.22元/千克，环比下跌1.10%。
• 饲料价格：豆粕现货价格环比上涨5.93%，小麦价格较2017年中期上涨明显。
• 鱼粉价格：自2017年11月以来涨幅明显，秘鲁鱼粉价格较2017年11月上涨19.85%，智利鱼粉上涨36.76%。
• 水产品价格：海参价格维持高位，大宗鱼类价格基本持平。

重点推荐

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 农业政策变化风险

评级说明

• 行业评级：以6个月行业涨跌幅相对沪深300指数为基准，增持表示行业股票指数超越基准。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

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