20160110-安信证券-农林牧渔2016年第2周周报_寻求确定性_超配农业_坚定看多猪价禽价反转_继续加_禽_守_猪__21页_1mb

2016年第2周农业周报总结

核心内容

2016年农业板块整体表现不佳，农林牧渔行业指数下跌12.47%，但养殖板块表现突出，尤其是猪价和禽价的上涨预期被反复强调。报告指出，猪价在春节前有望达到20元/公斤，禽价则因海外禽流感影响引种封关，产能去化明确，价格有望节前上涨。

主要观点

1. 猪价上涨趋势明确：三年持续亏损导致养殖户补栏积极性下降，生猪产能去化超预期，预计2016年生猪出栏量为5.9亿头，猪肉产量约4555.3万吨，与2005年相当，供需缺口扩大，猪价有望维持高位。
2. 禽价上涨潜力大：由于海外禽流感影响，国内禽产业链产能去化明显，预计2016年鸡价上涨的确定性和弹性均强于猪价，建议投资者加仓“禽”。
3. 农业转型升级趋势：农业现代化加速推进，土地规模化经营、科技与农业融合（生物农业与智慧农业）成为投资重点。
4. 投资建议：重点推荐“禽”产业链公司如益生股份、圣农发展、民和股份，以及“猪”产业链公司如正邦科技、天邦股份、牧原股份等。同时，关注农业现代化、生物农业和智慧农业相关企业。

关键信息

一、行业表现

• 农林牧渔行业指数：-12.47%
• 沪深300：-9.90%
• 上证指数：-9.97%
• 深证成指：-14.02%
• 农业板块中，跌幅最大的为海洋捕捞（-21.73%），饲料板块跌幅最小（-8.27%）。

二、产业链价格变化

生猪产业链

• 育肥猪配合料：2.74元/公斤（周环比-1.44%）
• 出栏肉猪：17.39元/公斤（周环比+6.88%）
• 猪肉：25.62元/公斤（周环比-2.29%）
• 三元仔猪：29.76元/公斤（周环比-2.81%）
• 能繁母猪存栏量：3825万头（同比-12.43%）

禽类产业链

• 肉鸡配合饲料：3160元/吨（周环比0%）
• 山东潍坊肉鸡苗：1.65元/羽（同比+37.50%）
• 河南南阳鸭苗：1.5元/羽（同比-31.82%）
• 山东潍坊禽肉：3.45元/斤（周环比+3.60%）
• 白条鸡大宗价：11.6元/公斤（周环比0%）

大豆产业链

• 大连港口分销价：4615元/吨（周环比0%）
• 广东压榨利润：21.15元/吨（周环比-65.83%）
• 豆油全国均价：5928.42元/吨（周环比-0.45%）
• 豆粕全国均价：2637.58元/吨（周环比+0.26%）

玉米产业链

• 大连港口玉米价：2110元/吨（周环比0%）
• 吉林淀粉：2300元/吨（周环比+38.07%）
• 赖氨酸：8710元/吨（周环比+1.87%）

小麦产业链

• 郑州收购价：2360元/吨（周环比0%）
• 面粉价：3.6元/公斤（周环比0%）
• 面粉加工利润：70元/吨（周环比0%）

白糖产业链

• 广西柳州现货价：5320元/吨（周环比0%）
• 进口糖利润空间：1561.78元/吨

棉花产业链

• 棉花价格：12800.77元/吨（周环比-0.84%）
• 棉籽价格：2144元/吨（周环比0%）
• 棉油价格：5270元/吨（周环比0%）
• 棉粕价格：2167.33元/吨（周环比0%）

水产产业链

• 海参价格：104元/公斤（周环比0%）
• 鲍鱼价格：130元/公斤（周环比+3.17%）
• 扇贝价格：7元/公斤（周环比0%）

投资建议

1. 加仓“禽”：重点推荐益生股份、圣农发展、民和股份，其次华英农业，关注仙坛股份。
2. 坚守“猪”：重点推荐正邦科技、天邦股份，其次牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份。
3. 农业现代化：关注智慧农业与生物农业方向，重点推荐大北农、智慧农业、隆平高科、登海种业等。
4. 土地规模化受益：推荐种子板块如隆平高科、登海种业、农发种业，以及农垦系标的如北大荒、海南橡胶、亚盛集团。

风险提示

• 养殖反转不达预期，可能影响投资回报。

重点公司动态

• 天邦股份：转让草原天邦股权，战略聚焦猪养殖。
• 牧原股份：12月销售月报显示盈利高增长，四季度净利润约3.1亿元。
• 温氏股份：2015年净利润58.28亿-65.21亿元，同比增长110.02%-134.99%。
• 正邦科技：收购北大荒生猪产业股权投资中心股权。
• 圣农发展：获得电费补助资金3500万元。
• 大北农：试水阿根廷合作育种，拓展国际布局。
• 伊利：转让优然牧业40%股权，金额14亿元。
• 其他：多家公司获得政府补贴，部分公司股权质押及解押公告。

行业动态

• 农业政策：农业部提出优化南方水网地区生猪养殖布局，推进农业现代化。
• 国际动态：北欧国家加强猪肉对华出口，俄罗斯因制裁推动本土养猪业。
• 科技与农业融合：H5N6禽流感病毒基因组被破解，证实与活禽有关。
• 全球农业趋势：日本、法国、新西兰等国家农业出口增长，中国农业企业加速全球化布局。

投资评级

• 领先大市-A：预期未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，投资收益波动大于沪深300指数。

分析师声明

报告由吴立、刘哲铭等分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。

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