20150302-安信证券-农林牧渔_2015年第9周周报-继续坚定推荐养殖-先禽后猪_重点关注-华英农业_牧原股份__20页_1mb

2015年第9周农林牧渔行业周报总结

核心内容

2015年第9周农林牧渔行业周报重点分析了养殖、变革型农业、产业链价格变动以及相关上市公司业绩表现。报告强调了养殖业的反转趋势，推荐关注禽类和猪类养殖板块，尤其是华英农业、牧原股份、益生股份、圣农发展和ST民和等公司。同时，报告指出农业行业正处于粮食安全与食品安全双重危机下，农业互联网及生物农业成为重要的变革方向。

主要观点

1. 养殖行业反转加速

• 养殖行业在2015年将加速反转，预计上半年禽苗和仔猪价格将率先上行，下半年终端肉价也将加速上涨。
• 鸡苗价格反弹预计将持续至5月份，价格将从2.5元/羽上涨至4-5元/羽。
• 5-6月份南方禽苗上市后，禽苗价格可能短期调整，但下半年有望进入加速上涨期。

2. 农业互联网与生物农业

• 农业互联网是解决农业两大困局的重要方向，重点推荐具备互联网基因和线下渠道服务能力的公司，如大北农、芭田股份。
• 动保行业受益于行业升级和下游养殖景气反转，推荐金宇集团、天邦股份、天康生物、中牧股份。

3. 农业体制改革

• 国企和农垦体系改革为农业带来新的机遇，重点关注农发种业、中粮屯河、新五丰、亚盛集团、ST大荒。

关键信息

本周行业表现

• 农林牧渔行业指数上涨2.9%，涨幅较大的子行业包括果蔬饮料（6.5%）和林木及加工（3.7%）。
• 畜牧养殖行业涨幅较小，为3.0%。

重点公司跟踪

• 益生股份：2014年营业收入同比增长67.42%，净利润同比增长108.64%。
• 大北农：2014年营业收入同比增长10.71%，净利润同比增长3.30%。
• 圣农发展：2014年净利润同比增长134.12%，受益于鸡肉价格上涨。
• 华英农业：2014年净利润同比增长113.71%。
• 天康生物：2014年净利润同比增长22.83%。

产业链价格变化

• 生猪产业链：育肥猪配合料价格为3.19元/公斤，活猪价格为12.03元/公斤，猪肉价格为20.31元/公斤，三元仔猪价格上涨16.91%。
• 禽类产业链：肉鸡配合饲料价格为3380元/吨，山东潍坊肉鸡苗价格为3.35元/羽，河南南阳鸭苗价格为2.80元/羽。
• 大豆产业链：大连港口分销价为4615元/吨，豆油全国均价为5780.53元/吨，豆粕全国均价为3116.36元/吨。
• 玉米产业链：大连港成交价为2340元/吨，吉林淀粉价格为2850元/吨，赖氨酸价格为8560元/吨。
• 小麦产业链：郑州收购价为2560元/吨，面粉价为3.60元/公斤。
• 白糖产业链：柳州白糖现货价为4260元/吨，进口原糖完税成本价为4741元/吨。
• 棉花产业链：棉花价格为13,453.69元/吨，棉油价格为4,800元/吨，棉粕价格为2505.33元/吨。
• 水产产业链：海参价格为120元/公斤，鲍鱼价格为100元/公斤，扇贝价格为7元/公斤。

风险提示

• 养殖反转不达预期，可能影响行业表现。

投资建议

• 重点关注华英农业、牧原股份等养殖板块龙头。
• 推荐农业互联网和生物农业相关的公司，如大北农、金宇集团。
• 关注国企改革和农垦改革带来的投资机会，如农发种业、中粮屯河。

相关报告

• 《产业互联网的下一风口：农业!》联合多家上市公司召开电话会议，引领资本市场投资风向。

数据来源

• 农业部、Wind、搜猪网、博亚和讯、中国玉米网、鸡病专业网、安信证券研究中心

公司评级体系

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

分析师声明

• 张龙，安信证券分析师，具备证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。

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