20191007-华泰证券-TMT一周谈之电子：Mate30销售火热，VR终端如期而至_10页_822kb

行业研究总结：电子元器件行业分析（2019年10月7日）

核心内容概览

本报告聚焦于2019年10月电子元器件行业动态及投资建议，重点分析华为Mate 30系列的市场表现及VR终端的发布对行业的影响，同时评估5G及VR/AR技术对产业链带来的机遇。整体来看，电子元器件行业仍具备增长潜力，投资建议以“增持”为主，部分公司被重点推荐。

主要观点

• 华为Mate 30系列销售火爆：华为Mate 30系列在国内发布会后迅速打开市场，5G版Mate 30 Pro于11月1日正式开售，市场预期其将再度引发抢购热潮。
• 5G与VR/AR协同发展：5G网络的成熟为VR/AR产品提供了必要的传输基础，推动其从单机体验向移动互联终端转变，有望成为下一代移动终端。
• VR Glass表现亮眼：华为VR Glass在轻薄、分辨率、PPI等方面表现优异，内置3万小时高清内容，支持多种应用场景，如观影、健身、游戏等。
• TWS耳机市场快速增长：全球TWS耳机出货量在2019年第二季度增长54%，全年有望增长160%至1.2亿套，安卓阵营正在快速跟进，推动市场扩张。
• 投资主线清晰：投资建议围绕射频前端集成化、天线有源化、核心元器件国产化等方向展开，重点推荐歌尔股份、顺络电子、硕贝德、光弘科技等公司。
• 行业风险提示：包括经济下行导致的业绩兑现风险及电子产品渗透率不及预期的风险。

关键信息

1. 华为VR终端发布

• 产品特点：华为VR Glass显示部分厚度仅26.6mm，整机重量166g，相当于Oculus Quest的30%。
• 技术亮点：搭载高精密超短焦光学系统，支持0-700度屈光度调节，实现左右眼独立调节。
• 应用场景：支持VR观影、直播观看、VR划船、100余款VR游戏等，丰富人机交互方式。

2. TWS耳机市场动态

• 市场增长：19Q2全球TWS耳机出货量达2700万套，同比增长54%，全年有望增长160%至1.2亿套。
• 竞争格局：苹果AirPods占据53%市场份额，华为、vivo、小米等国内品牌加速迭代产品。
• 投资建议：推荐歌尔股份、立讯精密，建议关注兆易创新。

3. 行业走势回顾

• 9月23日至9月30日：电子行业整体下跌7.13%，集成电路、其他电子器件跌幅较大，显示器件相对弱势。
• 海外市场：台湾资讯科技指数上涨2.90%，恒生资讯科技业下跌1.68%，费城半导体指数下跌0.23%。

4. 重点推荐公司

5. 行业动态与市场趋势

• 5G套餐发布：三大运营商启动5G套餐预约，用户增长迅速。
• VR/AR技术发展：VR Glass的发布标志着5G+VR时代的到来，预计将进一步推动相关产业链发展。
• 智能手机市场竞争激烈：华为、小米、vivo等品牌在5G手机领域展开激烈竞争，华为Mate 30 Pro在性能方面领先。
• 电子烟行业波动：电子烟行业面临政策及市场风险，部分企业受到关注，如juul等。

结论

电子元器件行业在5G和VR/AR技术推动下，展现出强劲的增长潜力。华为Mate 30系列的成功发布和VR Glass的推出，为行业注入新的活力，同时也推动了相关产业链的发展。建议投资者关注具备技术优势和市场前景的公司，如歌尔股份、顺络电子、硕贝德等。同时，需警惕经济下行和产品渗透率不及预期等风险。