20140302-中国银河-机械军工_持续看好国防军工_通用航空等转型装备_18页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份机械军工行业的投资分析报告，重点推荐国防军工、通用航空、智能装备、油气装备、环保装备、铁路货车、农机装备等转型装备行业。分析师认为，随着政策支持和行业景气度提升，这些行业将迎来发展机遇。

主要观点

1. 国防军工行业：分析师持续看好，建议超配。主要受益于国家安全委员会的成立、空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备等，以及军品市场化定价趋势带来的盈利提升。
2. 通用航空：受益于低空空域管理改革和通用航空产业政策的推进，重点推荐威海广泰、海特高新等公司，同时关注四创电子、国睿科技等。
3. 智能装备：行业需求、景气度、催化剂可能持续超预期，推荐机器人、博实股份、巨轮股份。
4. 油气装备：行业分化，看好具备核心竞争力的民营企业。关注页岩气、海洋油气、海外市场等亮点，推荐杰瑞股份、恒泰艾普、通源石油等。
5. 铁路设备：2014年动车组集中交付，预计南北车业绩增长超15%，推荐北方创业、晋西车轴。
6. 工程机械：行业持续弱复苏，企业单季度收入增速见底小幅回升，但盈利复苏仍需观察，观点由悲观转为中性。
7. 3D打印：南风股份的3D打印项目试投产，重型金属3D打印技术为工业制造重大突破，具有广阔市场前景。

关键信息

投资要点

• 本月组合：隆华节能、北方创业、洪都航空、中航电子、海特高新、恒泰艾普、南风股份、林州重机
• 核心股池：包括隆华节能、北方创业、洪都航空、机器人、中航电子、海特高新、恒泰艾普、中鼎股份、新研股份、潍柴重机、南风股份、新天科技、威海广泰等

上周动态

• 潍柴重机：周涨幅达13%，公司业绩拐点，新业务即将开始贡献业绩，详见深度报告。
• 通用航空：民航局召开座谈会，推荐威海广泰、海特高新等公司。
• 海特高新：业绩高增长，军品占比提升，未来受益于通用航空大发展。
• 工程机械：行业弱复苏，企业收入增速见底小幅回升，但盈利复苏仍需观察。

重点关注事项

• 低空空域管理改革与通用航空产业政策进展
• 南风股份3D打印项目试投产
• 两会期间关注军费预算
• 成飞集成预计3月21日复牌

行业观点

• 持续看好国防军工及转型装备行业。
• 推荐关注通用航空、智能装备、油气装备、环保装备、铁路货车、农机装备等。

重点公司分析

国防军工

• 洪都航空：主营教练机、歼击机、无人机，未来将推出新机型，L15和无人机相关业务是主要增长点。
• 北方创业：铁路货车龙头，受益于国企改革，预计未来三年EPS分别为0.60、0.86、1.11元。
• 中航电子：航空军品、非航军品、民品业务齐发力，可能整合资产，EPS分别为0.38、0.46、0.60元。
• 海特高新：军品占比提升，业绩增长超预期，EPS分别为0.38、0.54、0.71元。
• 四创电子：受益于通用航空和国防军工，推荐关注。

通用航空

• 威海广泰、海特高新：受益于通用航空发展，推荐关注。
• 南风股份：3D打印项目试投产，重型金属3D打印技术为工业制造重大突破。

油气装备

• 杰瑞股份、恒泰艾普、通源石油：受益于页岩气、海洋油气、海外市场等，EPS分别为1.65、0.72、0.40元。
• 长庆油田：新增天然气地质储量超6000亿立方米，推动油气设备需求。

铁路设备

• 北方创业：受益于铁路货车景气，EPS分别为0.60、0.86、1.11元。
• 中国南车：动车组招标超预期，预计2014年EPS为0.35元。

工程机械

• 行业复苏：弱复苏，企业单季度收入增速见底，盈利复苏仍需观察。

其他推荐公司

• 中鼎股份、隆华节能、南方泵业、天广消防、机器人、巨轮股份、大冷股份、新研股份、潍柴重机、博林特、林州重机、南风股份、新天科技、威海广泰

附录：重点公司盈利预测

重点跟踪公司

• 邱世梁：中联重科、三一重工、洪都航空、新筑股份、安凯客车、海特高新、厦工股份、四创电子、高淳陶瓷、龙溪股份、中鼎股份、北方创业
• 王华君：中国北车、海特高新、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技、北人股份、富瑞特装、惠博普、博林特、新研股份、海陆重工、张化机、蓝科高新、天地科技、通裕重工、锐奇股份、林州重机、利君股份、广船国际
• 陈显帆：中联重科、洪都航空、南风股份、安徽合力、黄海机械、上海机电、隆华节能、广日股份、国睿科技

评级标准

• 推荐：未来6-12个月行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
• 中性：行业指数与交易所指数回报相近。
• 回避：行业指数表现落后于交易所指数。