深度报告-2026-05-15-华西证券-纺织服装行业周报20260510-20260515_亚朵Q1家纺销售增长54_运动鞋制造4月环比改善_38页_3mb

亚朵Q1家纺销售增长54%，运动鞋制造4月环比改善

核心内容

2026年第一季度，亚朵实现营收28.11亿元，同比增长47.5%，归母净利润4.63亿元，同比增长90.8%。其中，以家纺产品为主的零售业务营收达10.71亿元，同比增长54.4%，显示出家纺行业大单品渗透率提升的趋势。

本周运动鞋制造台企公布4月月度数据，丰泰、裕元、钰齐、广越、儒鸿、来亿营收同比增速分别为-6.17%、6.60%、9.68%、38.32%、-3.74%、-9.23%。裕元集团表现相对较好，同比上升6.9%。

根据美国农业部（USDA）数据，2026/2027年度全球棉花总产预期为2526.6万吨，同比下降1.50%，单产864公斤/公顷，同比上升4.10%。消费需求预期为2649.5万吨，同比上升3.06%。期末库存预期1564.2万吨，同比下降8.34%。

中国棉花商业库存数据显示，2026年4月全国棉花商业库存为432.07万吨，环比减少58.90万吨，同比增加16.81万吨；新疆棉库存296.69万吨，环比减少655.93万吨，同比增加7.55万吨；内地库存82.68万吨，环比减少4.47万吨，同比减少3.54万吨；保税棉花库存52.70万吨，环比调增1.50万吨，同比增加12.80万吨。

中国棉花3128B指数在5月8日为17960元/吨，环比下降1.14%，年初至今上涨15.24%。中等进口棉价格指数（1%关税）为15985元/吨，环比上涨0.74%，年初至今上涨23.93%。美棉现货价CotlookA指数（1%关税）为16288元/吨，环比上涨2.09%，年初至今上涨25.98%。美棉期货价NYMEX棉花期货结算价为83.94美分/磅，环比下降0.93%，年初至今上涨29.84%。锦纶中国华东市场价为17200元/吨，环比下降2.82%，年初至今上涨24.64%。

澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1358美分/公斤，折合人民币92494.74元/吨，相较上周下降9美分/公斤，降幅0.66%。2026年初至今，澳大利亚羊毛指数上涨23.01%。中国出口平均单价方面，粗梳羊毛纱线上涨15.93%，精梳羊毛纱线上涨12.33%。

2026年4月纺织服装出口额为240.53亿美元，同比变化-0.55%，环比变化+44.59%。其中，纺织品出口127.05亿美元，同比变化+1.00%，环比变化+47.37%；服装出口113.48亿美元，同比变化-2.23%，环比变化+41.59%。

主要观点

• 家纺行业表现突出：亚朵Q1家纺销售增长54.4%，带动家纺行业大单品渗透率提升。
• 运动鞋制造改善：台企运动鞋制造业务4月环比改善，部分企业表现优于行业平均水平。
• 棉花供需变化：全球棉花总产预期下降1.50%，消费需求同比上升3.06%，期末库存下降8.34%。
• 中国棉花库存：全国棉花商业库存环比减少，但同比增加，新疆棉库存大幅下降，内地库存略有减少，保税库存增加。
• 原材料价格波动：内棉价格高于外棉，但整体呈现上涨趋势；锦纶价格略有下降，但年初至今仍上涨。
• 羊毛价格高位运行：羊毛价格持续上涨，出口单价亦有提升，但近期略有波动。

关键信息

• 亚朵Q1业绩：营收28.11亿元，同比增长47.5%；归母净利润4.63亿元，同比增长90.8%。
• 运动鞋制造台企表现：广越集团4月营收同比增速38.32%，裕元集团6.60%，其他企业表现不一。
• 棉花供需预测：2026/2027年度全球棉花总产预期2526.6万吨，消费需求预期2649.5万吨，期末库存预期1564.2万吨。
• 中国棉花库存：4月全国棉花商业库存432.07万吨，新疆棉库存296.69万吨，内地库存82.68万吨，保税库存52.70万吨。
• 出口数据：4月纺织服装出口额240.53亿美元，同比下降0.55%，环比增长44.59%；纺织品出口增长，服装出口下降。
• 电商销售情况：4月天猫平台箱包销售增速提升，户外品类增长显著，其中户外登山野营同比增长37.33%。
• 行业走势：SW纺织服饰板块4月环比下降1.50%，低于上证综指0.43PCT。

投资建议

• 上游：推荐百隆东方、富春染织。
• 中游：推荐兴业科技、开润股份、浙江自然、健盛集团。
• 品牌类：推荐三夫户外、报喜鸟、锦泓集团。

风险提示

• 汇率波动风险
• 原材料波动风险
• 系统性风险

行业新闻

• Nike承诺继续支持旗下球鞋发售应用SNKRS。
• 阿玛尼向LV等三家集团合计出让15%股份。
• 歌力思投资的百秋尚美冲刺港股。
• Lee启动出售程序，百年牛仔或将再次易主。
• 中国证监会召开座谈会支持现代服务业和新型消费企业发展。

行情回顾

• 本周SW纺织服饰板块下跌1.50%，低于上证综指0.43PCT，低于创业板指5.00PCT。
• 涨幅前三为电商、鞋类、家纺；跌幅后二为内衣、纺织。
• 主力资金净流入前三为跨境通、华升股份、浙江永强；净流出最多为泰慕士。

行业数据追踪

原材料相关数据

• 棉花：中国棉花3128B指数上涨15.24%，美棉现货价上涨2.09%，美棉期货价下降0.93%。
• 锦纶：中国华东市场价下降2.82%，年初至今上涨24.64%。
• 羊毛：澳大利亚羊毛指数上涨23.01%，中国出口均价上涨，但近期略有波动。

出口相关数据

• 纺织服装出口：4月同比-0.55%，环比+44.59%；纺织品出口增长，服装出口下降。
• 帐篷出口：3月出口额下降26.01%，但1-3月累计增长19.94%。
• 越南鞋类出口：4月同比下降14.64%，但累计出口额增长0.41%。

总结

本报告综合分析了2026年5月纺织服装行业的市场表现、供需变化、出口情况及投资建议，显示出家纺行业增长显著，运动鞋制造有所改善，棉花供需调整，原材料价格波动，以及电商和户外品类表现强劲。投资建议推荐了多个板块的个股，同时提示了相关风险。