20230521-天风证券-水泥行业研究周报_水泥价格继续走低_关注新疆地区投资机会_22页_1mb

水泥行业近期面临需求疲软与价格下行压力。全国水泥价格周环比下降47元/吨（年同比降幅545元/吨），成交热度偏差，出货率环比小幅回升，库容比上升（周环比+0.5pct至73%）。

供给侧通过错峰限产策略应对，如陕西、宁夏错峰天数增至130天。部分区域如新疆因中吉乌铁路规划获政策提振，区域水泥股苏松建化受关注。中长期看，碳交易、产能置换政策及基建投资复苏共同促进供需修复。分析师对海螺水泥、华新水泥等深具护城河的龙头企业推荐力度增大，认为其当前估值处合理区间底部，若价格触底企稳，PB-ROE估值模型将持续赋予上行空间。