20230625-天风证券-水泥行业研究周报_节前出货环比下滑_价格稳中有降_21页_1mb

水泥行业报告总结：当前行业评级强于大市，核心观点为当前估值已反映了盈利的悲观预期，但低估了供需逐步改善的趋势。需求侧，中性假设下2023年水泥需求持平，基建投资支撑需求，但地产数据疲软，保交楼政策提供弹性。供给侧，2023年错峰生产力度加大，新投产产能增加，有望纳入碳交易导致小企业出清，提高龙头份额。估值方面，板块PB处低位，ROE改善可能催化估值修复。推荐标的包括新疆龙头青松建化、华新水泥、上峰水泥等区域优势企业，以及苏博特等成长性标的。风险包括需求大幅下滑和竞争加剧，需关注宏观经济和政策动向。