20211115-安信国际证券-医药行业周观点_医保谈判拉动医药板块反弹_关注商业化逻辑清晰的创新药龙头_9页_1mb

报告摘要

医保谈判拉动医药板块反弹，关注商业化逻辑清晰的创新药龙头

核心内容

2021年医保谈判在11月9日至11日举行，为期三天，最终结果预计于11月底公布。此次医保谈判对医药板块产生积极影响，推动恒生医疗保健业单周涨幅达4.95%，跑赢恒生指数3.11个百分点，位列12个恒生行业指数第二名。医药板块整体呈现“先抑后扬”的走势，因辉瑞新冠小分子药物数据超预期导致周一下跌，随后在医保谈判期间出现反弹。

医保谈判结果表明，解决新药可及性不能仅依赖基本医保，还需借助补充保险、商业健康保险等渠道，以建立多层次医疗保障体系。此外，医保谈判对创新药企业形成利好，政策鼓励具备差异化竞争力的本土创新药发展。

主要观点

医保谈判利好创新药企业：谈判结果对创新药企业具有积极影响，尤其是具备清晰商业化逻辑的企业，如信达生物。
CXO板块表现突出：药明康德、药明生物、康龙化成等CXO企业受益于创新药发展，行业高景气可持续。
创新药龙头潜力大：信达生物等企业因业绩增长和商业化布局受到推荐。
医美、医疗服务等细分板块表现较好：医美和医疗服务板块因市场潜力大，成为投资关注点。
超跌核心资产值得布局：中国生物制药、石药集团等个股因调整较多，建议逢低布局。

关键信息

行业表现

恒生指数单周涨幅为1.84%，12个恒生行业指数中仅2个下跌。
恒生医疗保健业涨幅4.95%，排名第二。
恒生地产建筑业涨幅最高，达6.58%。
医药板块整体表现先抑后扬，医保谈判期间反弹。

个股表现

涨幅前五：开拓药业-B（47.24%）、微创机器人-B（37.88%）、兴科蓉医药（35.24%）、密迪斯肌（30.43%）、创胜集团-B（23.90%）。
跌幅前五：奥星生命科技（-22.69%）、三叶草生物-B（-20.18%）、现代健康科技（-19.15%）、康希诺生物-B（-17.36%）、再鼎医药-SB（-15.97%）。

行业动态

医保谈判：国家医保局开启2021年医保谈判，谈判结果有望于11月底公布，复星凯特的CART疗法药物未进入谈判环节。
药审中心报告：2021年11月10日发布《中国新药注册临床试验现状年度报告（2020年）》，指出临床试验集中在抗肿瘤和抗感染领域，存在靶点同质化、实施效率低、儿科药物占比低、地域分布不均等问题。
企业动态：
- 开拓药业-B完成福瑞他恩Ⅱ期临床试验首例患者入组。
- 亚盛医药-B与辉瑞达成临床合作。
- 君实生物的特瑞普利单抗进入“行政审批”阶段。
- 歌礼制药-B的恩沃利单抗Ⅱb期临床试验取得积极结果。
- 荣昌生物-B A股发行申请获批。