20211115-山西证券-医药行业周报_2021年医保谈判收官_积极关注谈判结果_9页_1017kb

医药生物行业周报（20211115）总结

核心内容

2021年11月15日发布的医药生物行业周报，重点分析了近期医药行业市场表现、行业估值、行业要闻、新冠疫情进展及投资建议等内容。报告指出，尽管医药生物行业整体表现略逊于沪深300指数，但细分领域仍有亮点，尤其在创新药、CXO服务和自我消费等领域展现出增长潜力。

主要观点

• 医保谈判结果：新一轮医保谈判已于11月9日至11日完成，涉及271个药品，其中179个为目录外品种，约20个国产创新药为首次谈判。谈判结果预计于11月底公布，建议关注相关受益企业。
• 行业趋势：医药行业整体发展趋势向好，政策密集出台，推动创新药研发和行业集中度提升，建议长期关注。
• 投资建议：
  • 创新药：政策推动下，创新药进入黄金发展期，建议关注研发实力强、产品管线丰富、梯度合理的国产创新龙头企业，如恒瑞医药、复星医药等。
  • 医疗外包服务（CDMO/CMO/CRO）：随着创新药研发加速，CXO行业迎来发展机遇，建议关注行业龙头及细分市场龙头，如药明康德、康龙化成等。
  • 自我消费：消费升级趋势明显，建议关注具有自我消费属性且避开医保控费政策的优质企业，如我武生物等。

关键信息

市场回顾

• 上周沪深300指数上涨0.95%，申万一级医药行业上涨0.82%，跑输沪深300指数0.13个百分点，在28个申万一级子行业中排名第22。
• 医药子板块涨跌不一，化学原料药涨幅最大（7.20%），生物制品跌幅最大（-2%）。
• 个股表现方面，翰宇药业（60.52%）、奥翔药业（29.22%）等涨幅靠前；长春高新（-8.34%）、迈瑞医疗（-7.94%）等跌幅靠前。

行业估值情况

• 截至2021年11月12日，申万一级医药行业PE（TTM）为33.68倍，相对沪深300最新溢价率为158%。
• 子板块中，医疗服务估值最高（75.38倍），医药商业估值最低（15.10倍）。

行业要闻

• 医保谈判：新一轮医保谈判结束，涉及271个药品，阿基仑赛注射液通过初步形式审查但未进入谈判环节，结果将于11月底公布。
• 集采药品监管：国家药监局对集采中选药品进行全覆盖抽检，加强质量监管和不良反应监测。
• 原料药产业政策：国家发改委、工信部发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，鼓励优势企业利用上市等渠道融资，推动创新和绿色发展。
• mRNA加强针临床试验：科技部公示mRNA加强针获批IIIb期临床试验，用于评估其在已接种灭活疫苗人群中的免疫原性和安全性。

新型冠状病毒肺炎进展情况

• 国内疫情：截至2021年11月14日，全国累计确诊病例98,315人，现有确诊病例1,347人，累计治愈出院病例92,332人，累计死亡病例4,636人，境外输入累计确诊病例9,885人。
• 疫苗接种：截至2021年11月13日，全国累计接种新冠病毒疫苗23.82亿剂次。
• 全球疫情：截至2021年11月13日，全球累计确诊病例2.53亿人，美国为最多（4,791万），印度（3,444万）、巴西（2,196万）次之。
• 全球疫苗接种：全球累计接种新冠疫苗74.82亿剂次，接种比例为40.62%。

风险提示

• 行业政策风险
• 药品安全风险
• 研发风险
• 市场竞争风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺与免责声明

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总结

医药生物行业在政策推动下持续发展，创新药、CXO服务及自我消费领域表现突出。尽管整体市场表现略逊于沪深300指数，但行业估值仍较高，尤其是医疗服务板块。医保谈判结果及集采药品监管政策对行业影响深远，建议投资者关注创新药、CXO服务及优质细分领域企业。同时，新冠疫情仍在全球范围内持续，疫苗接种数据持续更新，对医药行业形成一定支撑。风险提示方面，政策、安全、研发及市场竞争仍是主要关注点。