20210301-长安期货-生猪月报_成本支撑_疫情降温_料期价偏强运行_8页_1mb

文档总结：成本支撑与疫情降温对猪价的影响

核心内容概述

本文档分析了2021年2月生猪市场供需变化及期货价格走势，指出非洲猪瘟疫情对生猪供应的阶段性影响、仔猪价格上涨带来的成本支撑、以及节后需求回暖对猪价的短期提振作用，综合判断3月猪价或继续高位偏强运行。

主要观点

1. 供应端：疫情降温，但成本支撑仍存

• 疫情影响减弱：国内非洲猪瘟疫情在2月继续发生，但市场对疫情的利多情绪有所退散，3月价格涨速或放缓。
• 母猪存栏受损：2021年1月能繁母猪存栏量连续两个月环比下降，尤其是河北、山东、河南等地区，折损幅度或达30%以上，严重地区甚至超过50%。
• 肥猪供应减少：母猪存栏减少将影响10月后的肥猪出栏，从而对四季度现货市场形成利好。
• 压栏情绪升温：由于现货猪价偏弱，养殖企业压栏惜售情绪增强，预计3月供应量或低于预期。

2. 需求端：节后复工与开学提振消费

• 屠宰企业复工：节后屠宰企业逐步复工，开工率回升，短期提振消费。
• 学校开学利好：3月国内学校开学，进一步推动屠宰企业开工率上升，对现货猪价形成支撑。
• 局部天气影响：山东、河南等地受降雪天气影响，生猪调运受限，对价格短期有利，但影响有限。

3. 成本端：仔猪价格上涨支撑成本

• 仔猪价格强势：2月仔猪价格持续上涨，15kg仔猪销售价格达1827元/头，部分地区价格已涨至1800元/头。
• 成本支撑作用：当前仔猪价格与饲料成本高位运行，养殖成本约在29000元/头附近，为后续猪价提供支撑。
• 补栏情绪高涨：养殖企业仍有补栏计划，预计仔猪价格将继续稳中偏强，支撑9月商品猪价格。

关键信息

• 期货价格走势：LH2109合约自24460反弹至28390，涨幅约16%；LH2111合约上涨约20%；LH2201合约上涨约19%。
• 现货价格走势：22省平均猪价从36.34元/公斤跌至30.45元/公斤，跌幅约16.21%。
• 养殖利润变化：自繁自养利润从2236.14元/头降至1361.52元/头，跌幅约39.11%；外购仔猪利润出现亏损，跌幅超一倍。
• 市场预期：3月猪价或继续高位偏强运行，关注非洲猪瘟疫情与仔猪行情。

投资建议

• 建议投资者前期低位多单续持，空仓者可逢回调做多。
• 后期需重点关注非洲猪瘟疫情发展与仔猪价格走势。

图表数据来源

• 图3：能繁母猪月度存栏量，资料来源：市场公开资料整理，长安期货
• 图4：全国商品猪月度出栏量，资料来源：市场公开资料整理，长安期货
• 图5：22省平均猪价，资料来源：wind，长安期货
• 图6：2017-2021年国内仔猪价格走势，资料来源：天下粮仓，长安期货
• 图7：全国主要检测屠宰企业屠宰量及增减幅，资料来源：天下粮仓，长安期货
• 图8：全国历年生猪屠宰开工率对比图，资料来源：天下粮仓，长安期货
• 图9：饲料原料价格，资料来源：wind，长安期货
• 图10：生猪养殖利润，资料来源：wind，长安期货

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。
• 报告观点、结论及建议仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，本报告不承担法律责任。

长安期货信息

• 研发&投资咨询：刻琳（从业资格号：F3031211，投资咨询号：Z0014306）
• 联系方式：雪：029-68764822；邮箱：liulin@cafut.cn
• 地址：西安市浐灞大道1号沪灞商务中心二期四层
• 网址：www.cafut.cn
• 电话：400-8696-758

长安期货分支机构