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花生月报总结（2021年03月01日）

核心内容

本报告分析了2021年3月花生市场的走势及影响因素，重点围绕花生期货价格、油厂开机率、花生仁现货价格、油脂价格走势以及市场展望等方面展开。

主要观点

• 花生期货走势偏强：3月份花生榨厂开机率将快速回升，叠加油脂价格处于强势格局，短期内花生10合约仍将偏强。
• 现货价格高位支撑：花生仁现货价格持续上涨，处于历史高位，对期货盘面形成较强支撑。
• 油脂价格高位运行：油脂板块整体强势，菜油、豆油、棕榈油均达到近十年高点，花生油价格亦处于高位，对花生市场形成利好支撑。
• 种植面积与产量预期上升：由于去年花生价格提高，预计今年种植面积和产量将有所增加。
• 消费结构待优化：我国花生消费仍以榨油为主，食用消费比例较低，未来有提升空间。

关键信息

一、行情回顾

• 花生期货于2021年2月1日在郑商所上市，基准价为9350元/吨。
• 2021年1月油用花生仁现货均价为10281元/吨，2月均价为10720元/吨，价格持续上涨。
• 花生期货PK2110在2月震荡上行，最高触及10966元/吨，春节后快速拉升，涨幅达4%以上。

二、3月花生油厂开机率预期回升

• 花生属于“季产年销”商品，当前市场供应为去年10月收获的花生。
• 2月6日至12日，花生加工量为6600吨，开机率为17.08%；2月20日至26日，加工量回升至16200吨，开机率升至7.03%。
• 预计3月开机率将继续回升，远高于去年同期水平。

三、花生仁价格处于历史高位

• 2010年以来，花生仁价格波动较大，最高达2011年的12000元/吨，最低为2014年的6800元/吨。
• 当前花生仁现货价格仍处于高位，受食用消费增加和油脂价格高企双重支撑，短期内大幅下跌可能性较小。

四、油脂价格强势

• 食用植物油之间具有一定的替代性，但花生油具有独立性。
• 2020年油脂价格大幅上涨，菜油、豆油、棕榈油均创十年新高，郑商所菜油指数涨幅超60%，大商所棕榈油指数涨幅超70%，豆油指数涨幅超65%。
• 当前油脂价格仍处于高位，短期内难有明显回调，对花生价格形成支撑。

五、行情展望

• 3月花生榨厂开机率将继续提升，花生仁现货价格仍处上升阶段。
• 由于天气影响因素较多，花生价格波动或加剧。
• 建议投资者短期内观望，后期可采取逢低偏多策略，避免追涨。

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