20250227-天风证券-苏泊尔-002032.SZ-外销订单增长明显_公司利润平稳增长_3页_671kb

苏泊尔公司业绩总结

公司点评

苏泊尔发布的2024年业绩快报显示，公司全年实现营业收入224.27亿元，同比增长527%；归母净利润224.4亿元，同比增长297%。其中，四季度营收和净利润均出现同比下降。

经营分析

• 内销表现：面对复杂市场环境，内销增速有所下滑，但公司通过持续创新和渠道优势，线上、线下核心品类市场份额继续提升。
• 外销订单：外销客户订单增长明显，外销收入保持良好增长。2025年公司预计关联交易代工金额同比增长46%。
• 盈利状况：毛利率保持相对稳定，政府补助增加，费用管控严格，利润平稳增长。

投资建议

预计2024-2026年归母净利润分别为224亿元、24亿元、258亿元，现价PE分别为19.2倍、18.0倍、16.7倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 原材料价格波动
• 海外市场扩张不及预期
• 宏观经济变化影响需求