20241025-华安证券-苏泊尔-002032.SZ-苏泊尔2024Q3点评_外销基数抬升_整体平稳_4页_372kb

苏泊尔2024Q3业绩总结

核心业绩

苏泊尔发布2024年第三季度业绩报告：

• Q3收入：5548亿元，同比增长30.3%
• 归母净利润：492亿元，同比增长22.2%
• Q1-Q3累计：营业收入16512亿元，同比增长74.5%

内外销分析

• 内销：预计同比持平略降，表现优于同行业
• 外销：预估低双位数增长，因前期高基数及海外补库结束增速放缓

利润分析

• 毛利率：24.62%，同比下降0.76 pct
• 净利率：8.7%，费用有效控制，销售/管理等费用率降低

投资建议

公司维持“买入”评级，调整盈利预测：

• 2024-2026年预计收入：22820亿(+71%)→ 24280亿(+64%)→ 25567亿(+53%)
• 归母净利润预测：2319亿(+64%)→ 2483亿(+71%)→ 2610亿(+51%)
  估值PE下滑至19-17倍，公司为优质经营标的

风险提示

• 行业景气度波动
• 原材料成本波动
• 市场竞争环境变化