20170303-太平洋-农林牧渔动态报告（17年第7期）__继续重点推荐布局饲料板块_23页_2mb

报告摘要

农林牧渔行业动态报告（17年第7期）总结

核心内容概览

本报告主要分析了2017年农林牧渔行业的市场表现、行业观点、个股信息及行业数据，重点推荐饲料板块，尤其是金新农和海大集团。

主要观点

饲料板块推荐：当前时点继续重点推荐饲料板块，理由包括：
- 长期来看，养殖规模化提升将推动饲料市场增长。
- 后猪周期下，生猪存栏上升将提振饲料市场需求，预计2017年猪料和水产料市场增速可达5-10%。
- 规模化养殖对高毛率前端料需求增加，短期内前端料增长有望提速，产品结构优化将提升行业盈利水平。
- 饲料板块整体估值处于历史低位，年报披露季来临，有望吸引资金关注。
重点推荐公司：金新农和海大集团被重点推荐。金新农预计17、18年饲料销量年均增速超30%，生猪出栏量年均增速超50%，并可能有并购动作。海大集团在产品力和服务营销方面优势明显，有望在行业整合中凸显协同效应。

行业数据

养殖业

全国22省市生猪批发价格环比下跌。
自繁自养头猪盈利环比下降。
山东烟台白羽肉鸡棚前价格环比上涨，淘汰鸡均价微跌。
肉鸡苗出厂价略升。
全国能繁母猪存栏量和生猪存栏量环比下降。

饲料业

肉鸡料均价微涨，蛋鸡料均价微跌。
育肥猪料均价微涨。
全国饲料产量2704万吨，同比增长1.7%。

水产养殖业

威海市场海参、扇贝、对虾、鲍鱼大宗价分别上涨、持平、持平、持平。

粮食、糖、油脂等大宗农产品

南宁白糖现货批发价下跌，美国棉花出口销售完成93%，国内玉米现货收购价微跌，豆粕价格微幅下跌。

市场回顾

农业指数下跌0.39%，林业、种植业及农产品加工领跌。
本周涨跌幅前10个股主要集中在渔业和农产品加工板块，后10个股集中于种植业、农产品加工及林业。
大宗交易和大小非解禁情况显示部分公司存在较大交易量，如生物股份、大康农业等。

风险提示

疫病风险
畜禽价格变化不及预期
玉米等原料价格波动

行业新闻

畜禽产业链

英国培育出转基因“超级猪”，能抵御猪蓝耳病毒。
2016年世界生猪存栏量同比下降1.39%，中国、欧盟、美国占总量85.21%。
中国母猪补贴政策出台，关停中小散养户。
鸡蛋期货首次交割，设立湖北家和美食品公司为指定交割场所。
中国白羽祖代种鸡进口渠道更新，新西兰成为唯一进口渠道。
中国DDGS进口量增加，价格环比上涨。
2017年中国虾类产量有望恢复至150万吨。

种植业

中国大豆进口预测值调高至8730万吨。
美国大豆对华销售总量同比增加28.2%。
玉米种植面积调减，存量创历史新高。
美国农业部预测2017/18年度玉米产量同比减少7.2%。
中国棉花出口销售完成93%，装运量同比增加70%。

公司新闻

金河生物：2016年净利润同比增长54.92%，营业收入同比增长18.36%。
朗源股份：2016年净利润同比下降12.32%，营业收入同比下降30.38%。
香梨股份：使用自有资金购买理财产品，金额达5,000万元。
金健米业：投资建设粮油食品基地，投资总额24,017.47万元。
温氏股份：使用自有资金购买理财产品，金额达4亿元。
华英农业：2016年净利润同比增长422.42%，营业收入同比增长347.28%。
雪榕生物：2016年净利润同比下降14.72%，营业收入同比下降1.99%。
天山生物：2016年净利润同比下降267.89%，营业利润为-17,338.73万元。
东方海洋：2016年净利润同比增长53.36%，营业收入同比增长4.76%。
益生股份：2016年营业收入同比增长166.62%，净利润增长240.22%。
罗牛山：设立全资子公司，投资12,000万元。
大康农业：2016年净利润同比增长319.72%，营业收入同比增长70.60%。
龙力生物：2016年净利润同比增长142.35%，营业收入同比增长13.17%。
西部牧业：2016年净利润同比下降79.5%，营业收入同比增长16.26%。
大北农：2016年净利润同比增长24.94%，营业收入同比增长4.61%。
牧原股份：2016年净利润同比增长289.68%，营业收入同比增长86.65%。
新五丰：设立产业并购投资基金，总规模10亿元。
众兴菌业：收购四川丰藏现代农业有限公司部分股权，金额为24.1%。
正邦科技：设立控股子公司，与央企基金合作。
中粮糖业：兑付短期融资券本息共计123,792万元。
天康生物：2016年净利润同比增长60.10%，营业利润同比增长65.17%。
登海种业：2016年净利润同比增长20.51%，营业收入同比增长4.81%。
晨光生物：2016年净利润同比增长41.7%，营业收入同比增长68.89%。
天宝股份：2016年净利润同比增长17.66%，营业收入同比减少3.88%。
荃银高科：与北京市农林科学院玉米研究中心合作开展玉米新品种选育。
海大集团：使用自有资金购买理财产品，金额达1亿元。

重点推荐公司盈利预测表

代码	名称	最新评级	EPS(15)	EPS(16E)	EPS(17E)	EPS(18E)	PE(15)	PE(16E)	PE(17E)	PE(18E)	股价(17/3/3)
002041	登海种业	增持	0.42	0.56	0.71	0.91	42.62	32.05	25.20	19.63	17.84
300119	瑞普生物	增持	0.28	0.38	0.51	0.72	57.61	42.60	31.38	22.43	16.13
603566	普莱柯	增持	0.99	0.58	0.78	1.06	26.16	44.79	33.03	24.44	25.90
603609	禾丰牧业	增持	0.38	0.53	0.76	0.93	35.79	25.66	18.01	14.57	13.60
002548	金新农	增持	0.33	0.46	0.71	0.79	43.97	31.33	20.37	18.26	14.51
002311	海大集团	增持	0.51	0.64	0.87	1.10	30.10	23.83	17.71	13.96	15.35

分析师介绍

程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，自2008年加入太平洋证券，研究方向涵盖畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等领域。

投资评级说明

行业评级：
- 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
- 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
- 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
公司评级：
- 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
- 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
- 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
- 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。