20230528-广发期货-动力煤期货周报_供需矛盾未缓解_煤价加速下探_16页_1mb

动力煤期货周报分析总结

主要发现

• 市场概况：供需矛盾未缓解，国内重大会议后陕西煤矿陆续复产，但拉运需求偏弱导致矿方降价；海外需求回落，推动全球煤价下调，影响进口市场。煤价加速下探，国内外煤炭价格持续下跌。

• 价格数据：本周动力煤指数环比下跌明显，例如榆林5800大卡指数周环比跌52元，鄂尔多斯5500大卡指数跌29元，进口煤CCT指数如4700大卡指数周环比跌7美元。短期煤价预计进一步下跌。

• 供需动态：

  • 供应端：大秦铁路运力恢复至高位，推动港口库存累积，山西和陕西煤矿产量调整，内蒙提产增加。进口煤供应充足，买家需求疲软。
  • 需求端：内陆和沿海电厂日耗攀升（5月24日达4886万吨），但库存极高（11820万吨，平均可用天234天），需求释放不足，非电煤炭消费仍弱。
  • 其他指标：三峡水电流量季节性波动，水电增量对煤价影响有限；运价指数转弱，运费下降；港口锚定船舶增加，反映需求不振。

• 风险与展望：煤价存在大幅下跌基础，尤其受迎峰度夏需求不确定影响。若旺季需求疲软，价格可能继续下探。短期关注港口库存累积、进口煤冲击及火电挤压情况。

关键结论

基于以上分析，动力煤市场短期呈下行趋势，需密切监控政策变化、消费复苏及国际竞争影响。