20230709-国信期货-有色（铝）周报_四川电解铝或有减产_沪铝预计震荡运行_27页_2mb

四川电解铝减产与沪铝展望总结

行情回顾

本周铝价震荡偏弱，宏观面受美国经济数据影响，Fed加息预期升温；国内PMI数据环比有所放缓。供给端云南复产推进，四川电解铝有减产预期（25%减产，影响5万吨产能），带动供应增加。需求端下游加工企业开工率下滑，新能源汽车需求增长但整体偏淡。库存方面，电解铝锭库存处历史低位，但未来可能累库。

基本面分析

供给端：云南电解铝复产持续，中期复产进度不确定；四川限电或致减产。成本端：氧化铝价格上涨，动力煤需求旺季支撑价格。需求端：需求进入淡季，铝下游开工率下降，房地产和终端消费疲软，但新能源汽车带动需求增长。库存：低库存对价格有支撑，但累库压力增加。

后市展望

短期：氧化铝供需可能转向紧平衡，沪铝基本面偏弱，预计在17500-18300元/吨区间震荡。中长期：需关注云南水电供应和高温限电对产能的影响；总体建议震荡操作，氧化铝期货或有持续强势。