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中免业绩下滑拖累板块下跌，辉瑞新冠特效药有望提振旅游行业

核心内容概述

本报告分析了2021年11月1日至11月7日期间，休闲服务行业整体表现及主要子板块的走势。整体来看，休闲服务板块表现不佳，申万休闲服务指数下跌10.37%，跑输上证综指8.79个百分点，成为28个一级行业指数中跌幅最大的板块。年初至今，休闲服务指数下跌15.33%，排名25位。旅游和教育子板块均出现下滑，但政策与市场动态提供了潜在的利好机会。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 上证综指下跌1.57%，申万休闲服务指数下跌10.37%，跑输大盘8.79个百分点。
• 年初至今，申万休闲服务指数下跌15.33%，排名25位。
• 休闲服务主要子板块全部下滑：
  • 餐饮：-0.95%
  • 酒店：-5.21%
  • 旅游综合：-13.08%
  • 景点：-2.72%
  • 教育服务：-2%

2. 行业重要事件

2.1 旅游

• 中国中免业绩不及预期：三季报显示，第三季度营收同比下降11.73%，市值跌破5000亿元，拖累板块整体表现。
• 辉瑞新冠口服药突破：其新冠口服药Paxlovid可降低住院或死亡风险89%，计划提交FDA审批，有望短期内提振旅游市场信心。
• 线上旅游产品热销：飞猪数据显示，双11期间冰雪旅游商品预订量同比增长206%，显示线上旅游需求旺盛。
• 主题公园巨头布局加速：默林娱乐宣布中国首家乐高乐园将于2023年10月开园，海昌海洋公园出售部分股权，显示行业整合与扩张趋势。

2.2 教育

• 浙江金华出台非学科类培训机构监管标准：为全国首个，涵盖艺术、体育、科技、托育等类别，有助于规范行业发展。
• 人社部支持职业教育：鼓励事业单位招聘职校毕业生，破除唯名校、唯学历的用人导向，推动职业教育发展。
• 字节跳动调整教育业务架构：将技能与职业培训并入大力教育板块，聚焦成人教育、智能硬件、校园合作等领域，构建终身教育服务体系。

3. 上市公司重要公告

• 华天酒店：控股股东股权划转，更正三季度业绩报告，显示净亏损。
• 百邦科技、东方时尚、昂立教育：分别进行股票回购，显示公司对自身价值的信心。
• 昂立教育：完成CDL公司股票出售，获得约2052.66万元收益。
• 竞业达：进行债务重组，通过债权转增注册资本，提升公司资本实力。

投资建议

1. 旅游板块

• 酒店龙头：受益于旅游出行逐步恢复。
• 头部旅行社：双11大促带动线上旅游产品热销。
• 演艺龙头：长期消费恢复及前期布局积累，有望带动发展。

2. 教育板块

• 职业教育公司：受人社部政策支持，利好行业长期发展。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：游客流动性高，易受突发事件影响。
2. 政策风险：包括免税政策变化、签证政策调整，可能影响行业预期。
3. 投资并购整合风险：行业并购频繁，整合难度大，存在团队融合与经营风险。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级体系说明

• 本报告采用相对评级体系，不构成投资建议，仅供参考。
• 投资者应结合自身情况综合判断，不应仅依赖评级作出决策。

证券分析师承诺

• 本报告由分析师陈雯撰写，承诺独立、客观，不因报告内容而获得任何补偿。

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成证券买卖的出价或征价，投资者需自行判断。