20220214-天风证券-休闲服务行业点评_新冠口服特效药获准进入中国_叠加有序放开预期持续验证_坚定看好疫后主题_2页_301kb

休闲服务行业总结

核心内容

本报告聚焦于新冠口服特效药Paxlovid获准进入中国，以及疫情管控政策有序放开的预期，分析其对休闲服务行业的影响。报告认为，随着疫情防控策略的调整，旅游、餐饮、酒店、航空等相关消费板块将迎来复苏机会。

主要观点

1. 新冠口服药Paxlovid的获批

   • 国家药监局于2022年2月11日批准辉瑞新冠口服药Paxlovid进口注册。
   • 该药为小分子口服药物，相比大分子药物，具有抗病毒效果直接、成本低、运输便捷、居家服用方便等优势。
   • 被视为终结疫情的关键手段，有助于降低传染风险、缩短隔离时间，推动疫情防控策略调整。

2. 疫情政策有序放开预期增强

   • 国内疫情管控逐步放松，国门开放趋势明显，国际旅行市场复苏预期增强。
   • 澳大利亚、英国、中国等国陆续发布开放政策，如澳大利亚将于2月21日重新开放国门，中英有望开展直航测试。
   • 云南省已恢复跨省团队旅游及“机票+酒店”业务，显示国内旅游市场逐步开放。

3. 消费板块复苏预期提升

   • 报告认为2022年将是旅游餐饮相关消费的底部反转之年。
   • 政策放开路径为先国内后国门，预计有三个政策窗口期：冬奥后、两会后、二十大后。
   • 全球疫情管控降级将带来系统性β机会，需求恢复与成本下降共同推动盈利增长。
   • 资本市场预期度假优于商务，长线优于周边，旅游消费将更具吸引力。

关键信息

• 投资建议板块：

  • 免税：关注【中国中免】【王府井】。
  • 酒店：关注【君亭酒店】【锦江酒店】【首旅酒店】【华住集团】。
  • 主题乐园与景区：关注【海昌海洋公园】【复星旅文】【中青旅】【黄山旅游】【长白山】【峨眉山A】【桂林旅游】。
  • OTA：关注【携程】【同程艺龙】。
  • 餐饮：关注连锁餐饮及供应链（如【九毛九】【海伦司】【海底捞】【千味央厨】【颐海国际】）、现制茶饮及供应链（如【奈雪的茶】【海融科技】【立高食品】【南侨食品】【佳禾食品】）、预制菜（如【味知香】【同庆楼】）。
  • 出境游：关注【凯撒旅业】。
  • 机场与航空：关注【上海机场】【白云机场】【美兰空港】【中国东航】【中国国航】【南方航空】。

• 投资评级：

  • 行业评级：强于大市（维持评级）。
  • 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出，分别对应预期相对收益20%以上、10%-20%、-10%-10%、-10%以下。

风险提示

• 疫情恢复不及预期。
• 疫情防控力度加大风险。
• 宏观消费下行风险。
• 市场竞争加剧风险。

特别关注

• 消费板块性配置价值显著提升，建议投资者关注相关行业及个股机会。

附注

• 相关报告：包括《休闲服务-行业点评：有序放开预期持续验证，坚定布局疫后主题》《休闲服务-行业深度研究:体育行业：政策护航方兴未艾，冬奥会驱动下冰雪产业有望迎发展黄金期》《休闲服务-行业点评：君亭酒店：21Q4受疫情影响业绩承压，收购君澜相关资产加速全国中高端布局》。
• 分析师声明：报告观点为分析师个人看法，不涉及利益冲突。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，天风证券不承担由此产生的法律责任。

总结

新冠疫情的防控政策逐步调整，新冠口服药Paxlovid的获批与国际旅行市场复苏信号的释放，为休闲服务行业带来了显著的利好。报告认为，2022年将是旅游、餐饮、酒店等消费板块的底部反转之年，建议投资者积极布局相关领域，把握疫后复苏主题带来的投资机会。