20220213-浙商证券-交运社服行业周报（2月第2周）_辉瑞新冠特效药在我国获批_继续重点推荐出行产业链_18页_2mb

交通运输与休闲服务行业周报总结（2022年2月第2周）

核心内容

本报告聚焦于2022年2月第2周中国交通运输与休闲服务行业的动态，重点分析了新冠疫情防控进展、春运数据、机场与航空运营情况、免税市场趋势以及投资建议。

主要观点

1. 新冠疫情与防疫政策跟踪

• 国内疫情：2月5日至11日，累计报告本土确诊病例299例，主要集中在广西省、辽宁省、广东省、北京市、天津市等地。截至2月12日，全国共有43个中高风险地区。
• 海外疫情：全球新增确诊病例约1694万例，环比下降20%；美国、英国等主要国家疫情数据均呈下降趋势。
• 疫苗接种：我国日均接种疫苗约483万剂次，环比增长287%；全球约62%的人口至少接种了一剂疫苗。
• 防疫政策变化：多国陆续放宽或取消防疫限制，如瑞典宣布疫情结束，取消所有防疫措施；部分国家仍维持部分限制，如美国、日本、韩国等。

2. 机场与航空运营情况

• 春运数据：春运前27天，民航旅客运输量累计2481万人次，同比2021年增长38%，同比2020年下降31%，同比2019年下降50%。
• 航班执行量：2月7日至11日，国内、国际航线航班执行量日均约11829班次，同比2021年增长15.8%，环比上周增长71.6%。
• 主要航司表现：国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏等航司日均执飞航班量环比大幅增加，其中国航增长98.9%，南航增长84.6%，东航增长75.2%。
• 主要机场表现：上海浦东、上海虹桥、首都机场、白云机场、深圳机场日均起降架次环比大幅回升，其中首都机场增长107.7%，白云机场增长73.7%。

3. 免税市场动态

• 海南免税市场：海口机场旅客运输量环比增长33.1%；三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别增长7%和16%。
• 免税折扣情况：本周各主要免税渠道折扣力度基本持平，日上直邮、中免离岛、海旅投、海发控、中出服离岛等渠道折扣力度保持稳定，部分商品有小幅调整。

关键信息

• 投资建议：重点推荐白云机场、上海机场、三大航（国航、南航、东航）、吉祥航空、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、中国中免等。
• 风险提示：疫情恢复不及预期、行业需求不及预期、油价与汇率波动、免税政策变化、免税行业竞争加剧等。

投资要点

• 白云机场：当前估值具备配置性价比，与LV签约，有望迎来业绩与估值双重修复。
• 三大航：国际航班复苏曙光初现，业绩弹性较大，受益于国产新冠口服药获批及防疫政策放宽。
• 吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，长期成长性高。
• 锦江酒店：规模优势明显，管理改善，境外复苏加快，未来三年有望实现规模翻倍。
• 首旅酒店：作为龙头，享受行业β，且具备α潜力，未来三年开业酒店数量CAGR预计达27%。
• 君亭酒店：直营店占比34%，在上市酒店中最高，疫情修复周期有望显现高业绩弹性。
• 中国中免：在离岛、线上、机场、市内全方位布局，成长空间较大，2022年离岛免税店扩容可能带来新催化。

行业评级

• 交通运输业：看好
• 社会服务业：看好

行业与个股表现

• 行业涨幅：交通运输行业本周累计涨幅为+5.44%，社会服务行业为+4.88%。
• 个股表现：社服板块中，华住集团-S涨幅最高（+12.7%），首旅酒店（+10.8%）、中国中免（+9.1%）、锦江酒店（+7.8%）表现较好；航空板块中，中国国航（+9.5%）、*ST海航（+8.2%）、中国东航（+4.9%）、南方航空（+4.0%）等涨幅显著。

总结

本报告展示了我国在新冠疫情后，交通运输与休闲服务行业逐步复苏的趋势。随着防疫政策的放宽和疫苗接种的推进，机场与航空运营数据持续回暖，免税市场亦保持稳定。在此背景下，多家企业被推荐为投资标的，具备较高的增长潜力和估值修复空间。然而，投资者需注意疫情恢复不及预期、油价与汇率波动等风险因素。