沪深上市公司2018年一季报分析：业绩同比增速放缓，近六成持股集中度上升-20180502-西南证券-20页-2mb

沪深上市公司2018年一季报分析总结

核心内容

2018年沪深上市公司一季报整体业绩实现增长，但增速有所放缓。加权平均每股收益为0.150元，同比增长7.14%；加权平均净资产收益率为2.53%，同比增长3.27%。尽管如此，仍有483家公司亏损，占上市公司总数的13.71%，亏损面同比下降但环比上升。

主要观点

• 盈利集中度：归属母公司股东净利润最高的前20家公司合计占净利润总额的52.13%，较2017年一季报的55.96%有所下降，但较2017年年报的48.66%有所上升。银行类公司贡献了40.70%的净利润，显示出其对整体业绩的显著影响。
• 盈利增长情况：2275家公司实现净利润增长，占总数的64.59%。其中，净利润增幅超过50%的有899家，占25.53%。这些公司中，366家每股收益大于或等于0.10元，占10.39%。
• 亏损情况：亏损的公司数量为483家，占13.71%。亏损额最高的前20家公司合计占亏损总额的34.39%，其中油气开采、汽车、电子类公司亏损集中，对整体业绩形成拖累。
• 行业表现：建筑材料行业毛利率同比增幅最大，达到53.33%。钢铁、银行、商业贸易等行业景气度提升，毛利率环比上升。而传媒、休闲服务、家电等行业毛利率同比和环比均出现下降。
• 持股集中度：剔除不可比公司后，有2010家公司户均持股比例增加，占比58.89%，显示出近六成公司的持股集中度上升。

关键信息

一、盈利公司概况

• 净利润增长：2275家公司实现净利润增长，占总数的64.59%。
• 高增长公司：净利润增幅超过50%的公司有899家，占25.53%。
• 高收益公司：每股收益在0.10元至0.20元的公司有694家，较2017年一季报增加。
• 高收益行业：石化化工、机械、汽车、房地产、采掘、电子、传媒等行业中，有较多公司表现出高盈利能力。

二、亏损公司概况

• 亏损数量：2018年一季报亏损公司483家，占13.71%。
• 亏损集中度：亏损额最高的前20家公司合计占亏损总额的34.39%。
• 亏损大户：油气开采、汽车、电子类公司亏损额集中，其中海南橡胶、信威集团亏损显著恶化。
• 亏损改善：部分公司如漳泽电力、一汽夏利等亏损状况有所减轻。

三、行业毛利率变化

• 毛利率上升行业：建筑材料、钢铁、银行、商业贸易等行业毛利率同比和环比上升。
• 毛利率下降行业：传媒、休闲服务、家电等行业毛利率下降，显示出行业景气度不佳。
• 毛利率变化：建筑材料毛利率同比增幅最大，为53.33%；银行毛利率环比增幅最大，为9.11%。

四、股东盈利与亏损情况

• 盈利大户：银行类公司净利润占比最高，显示出其对整体业绩的重要影响。
• 亏损大户：油气开采类公司亏损额占比较高，对整体业绩形成拖累。
• 剔除影响：剔除银行和油气开采类公司后，整体业绩同比增幅显著扩大。

五、经营性现金流

• 现金流为正：205家公司经营性现金流为正，161家公司为负，需改善现金流状况。
• 高成长公司：部分公司如万年青、海航基础等在经营性现金流和净利润增长方面表现突出。

六、行业分布

• 盈利公司行业分布：石化化工、机械、汽车、房地产、采掘、电子、传媒等行业占比较高。
• 亏损公司行业分布：电子、油气开采、汽车、电力等行业亏损集中。

总结

2018年一季度，沪深上市公司整体业绩有所增长，但增速放缓。盈利集中度略有上升，亏损面下降但环比上升。银行类公司对整体业绩影响显著，而油气开采、汽车、电子类公司亏损较多，对整体业绩形成拖累。建筑材料、钢铁、银行等行业景气度提升，毛利率上升。传媒、休闲服务、家电等行业表现不佳，毛利率下降。剔除银行和油气开采类公司后，整体业绩增长更为显著。部分公司如万年青、海航基础等表现出高成长性，值得关注。