20171105-西南证券-沪深上市公司2017年三季报分析_业绩同比增幅扩大_一成多持股集中度上升_20页_1mb

2017年沪深上市公司三季报分析总结

核心内容概览

2017年三季报数据显示，沪深上市公司整体业绩呈现增长趋势，且增幅较2016年三季报有所扩大。加权平均每股收益和加权平均净资产收益率分别为0.429元和7.54%，同比分别增长13.19%和6.95%。亏损公司数量和比例较2016年三季报有所下降，亏损面为8.03%，亏损额集中度也有所改善。

主要观点

• 整体业绩增长：2017年三季报整体业绩较2016年三季报增长，且增幅扩大。
• 盈利集中度下降：前20名净利润增长的公司所占比例下降，显示盈利分布更加分散。
• 亏损改善：亏损公司数量减少，亏损集中度下降，部分行业亏损状况有所缓解。
• 绩优股增加：净利润大幅增长的公司数量增加，且部分公司盈利能力和现金流表现良好。
• 行业景气度差异：部分行业如采掘、钢铁、有色金属、建筑材料等景气度上升，而通信、电气设备、房地产等则面临毛利率下降的压力。
• 持股集中度变化：剔除不可比公司后，约12.76%的公司户均持股比例上升，显示部分公司筹码集中。

关键信息

1. 业绩增长情况

• 2017年三季报归属母公司股东净利润同比实现增长的公司有2372家，占上市公司总数的69.24%，较2016年三季报增长。
• 净利润增幅在50%以上的公司有1019家，占29.74%，其中404家每股收益大于或等于0.30元。
• 2017年三季报每股收益在0.10元至0.60元之间的公司数量增加，显示绩优股数量增多。

2. 亏损状况

• 2017年三季报亏损公司275家，占上市公司总数的8.03%，较2016年三季报亏损面显著改善。
• 亏损额最高的前20名上市公司亏损额之和占亏损总额的51.33%，较2016年三季报有所下降。
• 亏损状况恶化的公司有9家，主要集中在电力、化工、汽车等行业。

3. 行业毛利率变化

• 采掘、钢铁、综合、有色金属、建筑材料等行业毛利率同比提升，显示行业景气度上升。
• 通信、电气设备、房地产、传媒、农林牧渔等行业毛利率下降，表明这些行业面临较大压力。
• 钢铁行业毛利率环比增幅最大，达到13.07%，受益于去产能和环保督查带来的价格上涨预期。

4. 持股集中度变化

• 有389家公司户均持股比例上升，占剔除不可比公司后总公司的12.76%。
• 户均持股比例上升幅度最大的公司集中在机械设备、电气设备等行业，且部分公司业绩优良。

5. 业绩高增长公司

• 有望持续高增长的公司占两成多，主要分布在机械、石化化工、电子等行业。
• 部分公司营业利润和净利润增幅显著，如胜利股份、智飞生物等。

6. 费用增长情况

• 30.25%的公司费用增长过快，影响了利润总额的增长。
• 三项费用（销售费用、管理费用、财务费用）占利润总额的比例上升，表明部分公司费用控制有待加强。

行业分析

业绩增长突出行业

• 石化化工：净利润增幅显著，多公司每股收益高于0.30元。
• 电子：部分公司净利润和营业利润增幅较高，显示行业表现强劲。
• 机械设备：部分公司业绩增长明显，如精测电子、鸿特精密等。
• 建筑装饰：净利润和营业利润增长，行业景气度有所提升。
• 医药生物：净利润和毛利率表现较好，部分公司如丽珠集团、方大特钢等。

毛利率提升行业

• 采掘：毛利率同比增幅最大，达34.37%，受益于国际大宗商品价格上涨。
• 钢铁：毛利率环比增幅最大，达13.07%，显示行业景气度提升。
• 有色金属：毛利率提升，行业整体表现较好。
• 建筑材料：毛利率略有提升，行业景气度乐观。

毛利率下降行业

• 通信：毛利率同比下降，受工业原材料价格上涨影响。
• 电气设备：毛利率下降，行业面临较大压力。
• 房地产：毛利率下降，受土地和建材价格上涨及调控政策影响。
• 传媒：毛利率下降，行业经营状况不佳。

个股表现

净利润大幅增长的公司

• 中国人寿、贵州茅台、中国平安：净利润增幅超过50%，显示行业龙头表现强劲。
• 招商银行、光大银行、平安银行、农业银行、工商银行：净利润增幅提升，银行业绩有所改善。
• 上汽集团、长江电力：净利润增幅提升，行业表现良好。

毛利率提升的公司

• 韶钢松山、丽珠集团、方大特钢：毛利率和净资产收益率表现突出，盈利能力强。
• 沧州大化、天坛生物：净利润和营业利润增长显著，行业前景较好。

持股集中度上升的公司

• 鸿特精密、精测电子、宁波精达：户均持股比例上升，且业绩优良。
• 中电电机、金利华电：户均持股比例上升，行业表现良好。

总结

2017年三季报显示，沪深上市公司整体业绩增长，盈利集中度有所下降，亏损面改善。部分行业如采掘、钢铁、有色金属等景气度上升，而通信、电气设备、房地产等行业面临毛利率下降压力。同时，部分公司持股集中度上升，显示出市场对优质资产的偏好。未来，行业景气度有望继续向好，但部分公司仍需加强费用控制，以提升盈利能力。