20180906-西南证券-沪深上市公司2018年半年报分析_业绩同比增幅扩大六成多持股集中度上升_20页_2mb

2018年上市公司业绩与持股集中度分析总结

核心内容概述

2018年半年报数据显示，沪深两市3557家上市公司整体业绩实现增长，但增速有所放缓。加权平均每股收益和加权平均净资产收益率分别为0.307元和5.25%，较2017年半年报的0.282元和5.12%分别增长了8.87%和2.54%。与此同时，持股集中度有所上升，六成多公司户均持股比例出现增加。

主要观点

业绩增长情况

• 整体业绩增长：2018年半年报整体业绩增长，但增幅较2017年有所收窄。
• 盈利公司占比：2334家公司实现净利润增长，占总上市公司数的65.62%，较2017年半年报的69.95%有所下降。
• 大幅增长公司：净利润增幅在50%以上的公司有860家，占总盈利公司数的24.18%，较2017年的30.65%有所减少。
• 高增长公司特征：354家净利润大幅增长的公司中，化工、医药生物、机械设备、房地产、电子等行业占据主导地位。

亏损情况

• 亏损公司数量：2018年半年报亏损公司有370家，占10.40%，较2017年半年报的322家和9.57%有所上升。
• 亏损集中度：亏损额最高的前20家公司亏损额占总亏损额的54.81%，较2017年半年报的48.73%有所上升。
• 亏损恶化公司：12家公司的亏损额为2018年一季报的两倍以上，其中中兴通讯、*ST华信、*ST天业等表现尤为突出。

持股集中度

• 持股集中度上升：剔除不可比公司后，2169家公司户均持股比例增加，占62.76%，显示筹码集中趋势。
• 集中度变化：户均持股比例增加幅度在10%以上的有550家公司，其中10家增加幅度超过50%。

关键信息

行业表现

• 景气度提升行业：钢铁、建筑材料、公用事业、商业贸易等行业毛利率同比增幅较大，显示行业景气度上升。
• 景气度下降行业：交通运输、通信、传媒、综合等行业毛利率同比和环比均下降，行业前景不乐观。
• 高增长行业：化工、机械设备、医药生物、房地产、计算机等行业在营业利润和净利润方面表现突出。

绩优公司分析

• 绩优公司数量：2018年半年报绩优股数量多于2017年，显示市场整体盈利能力提升。
• 高增长绩优公司：2018年半年报中，营业利润增幅在50%以上的公司有764家，占净利润大幅增长公司数的88.84%。
• 高每股收益公司：每股收益在0.60元以上的公司有272家，较2017年增加，其中贵州茅台、中国平安等表现优异。

费用控制

• 费用增长过快：31.82%的盈利公司费用增长超过利润总额增长，需警惕费用控制问题。
• 费用结构变化：三项费用（销售、管理、财务）在2018年半年报中占比有所下降，但销售费用同比上升。

行业毛利率变化

个股表现

净利润大幅增长公司

• 净利润增幅最高：中国石油、中国石化、中国平安、贵州茅台、招商银行等公司净利润增幅显著。
• 高增长公司：224家公司经营性现金流为正值，其中海越能源、中石科技、安阳钢铁等表现突出。

持股比例增长最高公司

• 户均持股增长：户均持股比例季度增加值最大的前十家公司包括华统股份、新经典、克来机电等。
• 行业分布：这些公司主要来自机械设备、计算机、食品饮料等行业，其中部分为2017年以来的新上市公司。

总结

2018年上市公司整体业绩保持增长，但增速有所放缓。盈利公司数量减少，但部分行业如化工、医药生物、机械设备、房地产、钢铁等表现突出。同时，持股集中度上升，显示市场筹码逐渐向优质公司集中。亏损公司数量增加，但集中度有所下降，其中部分公司亏损状况显著恶化。费用控制成为盈利公司需要关注的问题，部分公司费用增长过快，需进行优化。整体来看，行业景气度分化明显，部分行业前景乐观，部分则面临挑战。