20161113-西南证券-沪深上市公司2016年三季报分析_业绩同比降幅收窄_六成多持股集中度上升_20页_2mb

2016年沪深上市公司三季报分析总结

核心内容概述

2016年三季报数据显示，沪深上市公司整体业绩呈现下降趋势，但降幅较2015年三季报有所收窄。加权平均每股收益为0.379元，同比下降6.88%；加权平均净资产收益率为7.05%，同比下降10.98%。同时，亏损公司数量和比例较2015年三季报有所下降，亏损面出现改善。

主要观点

1. 盈利公司数量与比例

• 2016年三季报归属母公司股东净利润实现增长的公司有1943家，占比65.33%，高于2015年三季报的55.89%。
• 其中，净利润增幅在50%以上的公司有840家，占比28.24%，高于2015年三季报的22.21%。
• 244家净利润大幅增长的公司中，有184家在2016年半年报也实现净利润增幅50%以上，且其中85家增幅加快。

2. 亏损情况

• 2016年三季报亏损公司有363家，占比12.21%，较2015年三季报（463家，占比16.54%）和2016年半年报（401家，占比13.69%）均有所下降。
• 亏损额最高的前20家上市公司亏损总额占三季报亏损总额的59.11%，集中度同比和环比均上升。
• 油气开采、交通运输、机械设备、钢铁行业亏损严重，对整体业绩构成拖累。

3. 持股集中度

• 剔除不可比公司后，2850家公司中，有61.79%的公司户均持股比例同比上升，显示筹码集中趋势。
• 1761家公司户均持股比例上升，其中768家上升幅度超过10%，35家上升幅度超过50%。

4. 业绩增长的绩优公司

• 2016年三季报业绩高成长的公司有244家，主要集中在石化化工、医药、农业等行业。
• 165家公司经营性现金流为正值，其中部分公司如华联控股、恒逸石化、华锦股份等表现出强劲增长。

5. 行业毛利率变化

• 2016年三季报毛利率同比实现增长的行业有21个，包括钢铁、有色金属、农林牧渔、化工、采掘等。
• 钢铁行业毛利率同比增幅最大，为77.91%，主要受益于国际大宗商品价格上涨。
• 采掘业毛利率环比增幅最大，为10.96%，显示行业景气度提升。
• 银行、食品饮料、国防军工、房地产等行业的毛利率同比和环比均出现下降，景气度不乐观。

关键信息

6. 业绩结构分析

• 2016年三季报中，净利润增幅超过50%的公司有840家，其中746家营业利润增幅也超过50%，显示净利润增长主要依赖于营业利润。
• 三季报业绩同比由半年报的下降转为增长，整体业绩保持增长趋势。

7. 沪深市场对比

• 沪市A股：剔除不可比公司后，营业利润同比下降0.71%，归属母公司股东净利润同比下降0.39%，扣除非经常性损益后净利润同比下降0.73%。
• 深市主板A股：营业利润同比增长9.77%，归属母公司股东净利润同比增长10.45%，扣除非经常性损益后净利润同比增长16.67%。
• 深市中小板A股：营业利润同比增长25.05%，归属母公司股东净利润同比增长25.96%，扣除非经常性损益后净利润同比增长32.90%。
• 深市创业板A股：营业利润同比增长42.62%，归属母公司股东净利润同比增长44.74%，扣除非经常性损益后净利润同比增长72.03%。

8. 费用与利润关系

• 2016年三季报中，税前利润实现增长的公司有1602家，合计增长17.15%。
• 三项费用（销售、管理、财务）合计增长11.66%，其中费用增幅大于利润增幅的公司有462家，占比28.84%。
• 三项费用占利润总额的比重上升，销售费用和管理费用占比增加，财务费用占比下降。

9. 行业景气度

• 采掘、有色金属、农林牧渔、化工等行业毛利率同比和环比均出现上升，景气度预期乐观。
• 银行、房地产、食品饮料、国防军工等行业毛利率下降，后续景气度不乐观。
• 2016年三季报显示，采掘、有色金属等行业景气度有望持续提升。

10. 持股比例增长情况

• 户均持股比例增长最多的公司主要集中在计算机、化工、传媒等领域。
• 2016年三季报中，户均持股比例增长最多的前十家公司包括元力股份、恒华科技、大连圣亚等，且这些公司大多表现出良好的业绩表现。

结论

2016年三季报数据显示，沪深上市公司整体业绩虽仍处于下降趋势，但降幅收窄，盈利公司数量和比例增加，亏损面明显改善。行业间表现差异显著，部分行业如采掘、有色金属、农林牧渔等表现较好，而银行、房地产等则表现不佳。同时，持股集中度上升，显示市场资金趋于集中。整体来看，市场呈现出一定的复苏迹象，但部分行业仍需警惕景气度下行风险。