2023-07-13-招商银行-2023年6月中国物价数据点评_CPI零通胀_5页_1mb

2023年6月中国CPI和PPI数据总结

CPI通胀情况

2023年6月，CPI同比增速为0%，继续逼近通缩水平；环比增速为-0.2%，呈现连续第五个月负增长。通胀新涨价因素跌幅扩大，导致非食品项同比下跌0.6%，拖累CPI通胀0.4个百分点；食品项同比增速升至2.3%，但非食品拖累更显著。内需持续疲弱是主要因素，非食品项中的商品、房租和能源构成三重拖累，服务项支撑减弱。尽管鲜菜和鲜果价格因基数支撑而走强，但总体CPI通胀水平为0，核心CPI环比增速-0.1%，显著低于季节性水平。

PPI通胀情况

2023年6月，PPI同比增速降至-5.4%，创下连续第六个月跌幅扩大；环比增速-0.8%，连续第三个月下跌。上游和生产资料PPI同比跌幅走阔至16.2%，主要受海外加息周期抑制外需、地产和商品消费疲弱影响。生活资料PPI同比跌幅也扩大，多数大宗商品价格持续下跌，如石油天然气、煤炭等。PPI通缩已持续三个季度。

前瞻展望

CPI通胀可能于2023年7月转负，全年通胀水平将低于市场预期，主要由内需疲弱、疫后经济重启效应消散及地产低迷拖累。预计PPI通缩将持续，但年内跌幅或逐步收窄。政策需关注内需刺激以缓解通缩风险。