20230412-招商银行-2023年3月中国物价数据点评_通缩风险上行_4页_762kb

7月中国物价数据点评显示通胀风险上升。通缩风险上行，CPI同比增速0.7%低于预期10%，环比-0.3，核心CPI同比0.7%，表明内需疲软和猪肉、蔬菜价格动作为主因，但服务业需求略有修复。PPI同比-2.5%近端下行，上游商品价格通缩而下游温和扩张。前瞻CPI通胀可能降至零甚至通缩，PPI底部在-30%，通胀剪刀差扩大，表明经济下行压力加大。