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股指期货早班车总结

核心内容

2021年4月6日，招商期货发布了股指期货早班车报告，对当日市场情况及相关合约进行了详细分析。报告涵盖了多个股指期货合约的最新数据，包括涨跌幅、现价、成交量、持仓量、基差等关键指标，并结合市场环境、资金流动、利率变化及估值水平等因素，提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 市场走势

• A股四大股指延续反弹，上证指数上涨0.52%，深成指上涨1.02%，创业板指上涨1.31%，科创50指数上涨2.62%。
• 两市成交额为7,166亿元，较前日增加591亿元。
• 行业板块中，半导体、酿酒、旅游涨幅居前；多元金融、电力、钢铁跌幅居前。

2. 资金流动

• 北上资金上周净流入-99.38亿元，沪股通净流入-3.16亿元，深股通净流入-96.23亿元。
• 今年以来北上资金净流入998.92亿元，开通以来累计净流入13,023.01亿元，维持在历史高位。

3. 利率变化

• SHIBOR利率全线回落，隔夜、1周、1个月、3个月、6个月、1年利率分别下降2.8、2.8、2.8、1.6、0.3、0.7个基点。
• 银行间质押式7天回购加权利率下降39.22个基点，显示市场短期资金弱平衡，中期利率价格持续回落。

4. 指数比值

• 上证50与中证500的比值为0.5717，较前一周小幅回升，处于历史85分位至90分位区间。
• 该比值在近3个月低位附近运行，短期随着权重股企稳有所反复，但下方仍有回归空间。

5. 基差情况

• IC、IF与IH4月合约基差分别为30.21、20.76与12.96点。
• IC基差较前一周小幅扩大，IH与IF基差基本持平。
• IC短期出现获利回吐迹象，可能面临调整压力。

6. 估值水平

• 上证50指数PE为13.48，沪深300指数PE为15.36，中证500指数PE为26.90。
• 上证50与沪深300估值处于历史高位，中证500估值处于相对低位。
• IC上方存在一定的估值提升空间，而IH与IF估值虽有所降低，但仍处于高位。

7. 杠杆与操作建议

• 连续5周融资净卖出，投资者加杠杆意愿持续降低，但边际减弱。
• 市场继续处于区间震荡，IH、IF短期或测试区间上轨压力位。
• IC在大区间中延续震荡，操作上建议继续持有多IC空IH4月合约的跨品种套利组合，目前该组合持仓处于小幅盈利状态。

关键信息汇总

投资建议

• 跨品种套利：建议继续持有多IC空IH4月合约的跨品种套利组合，目前该组合持仓处于小幅盈利状态。
• 市场操作：IH、IF短期或测试区间上轨压力位，IC在大区间中延续震荡。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎，投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素。

研究员简介

• 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。
• 具有10年期货从业经验，招商证券产品委员会委员。
• 对交易策略与量化交易有较深入研究，熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作。
• 曾在招商期货从事量化研究、资产管理、投资咨询、股指期货、期权研究等工作。
• 持有期货从业资格证（F0272480）及期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法取得的信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议。
• 投资者据此作出的任何投资决策与招商期货及其员工无关。
• 报告版权归招商期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。