20220805-和合期货-2022年08月沪镍月报_7月沪镍触底反弹_6页_359kb

2022年08月沪镍月报总结

核心内容概述

2022年7月，沪镍市场经历了先跌后涨的波动行情。受美联储超预期加息及流动性收缩影响，市场情绪悲观，镍价大幅下跌。然而，随着全球镍库存降至历史低位，以及对疫情后新能源产业需求回暖的预期，沪镍在7月中旬后开始强势反弹。

主要观点

1. 供给端分析

• 镍湿法中间品进口量激增：2022年6月中国镍湿法中间品进口量达9.64万吨，环比增长73.29%，同比增长127.35%；1-6月总进口量为26.83万吨，同比增长105.82%。
• 印尼镍铁发运波动：7月上旬印尼镍铁周度发运量约6万吨，环比下降30%；但自7月14日起，待发船量明显增加，环比增长近6倍，显示下半月存在集中发货的趋势。
• 国内精炼镍库存下降：上周中国精炼镍社会库存减少2839吨至12180吨，降幅为19%，库存支撑有所增强。

2. 需求端分析

• 不锈钢需求疲软：不锈钢终端需求尚未明显回暖，5月份全国不锈钢产量为293万吨，6月份产量降至278万吨，环比减少15万吨，7月排产减少8.3%。
• 不锈钢利润承压：5月份304不锈钢冷轧卷利润率显示，不锈钢行业利润持续走弱，亏损幅度在10%-15%区间。
• 新能源产业需求修复：尽管不锈钢需求疲软，但新能源产业在疫情后复苏，带动部分镍需求，但整体仍不足以扭转市场疲态。

3. 市场行情回顾

• 前期下跌原因：受美联储加息、流动性收缩及供需矛盾影响，镍价出现大幅下跌。
• 后期反弹因素：全球镍库存降至历史低位，市场炒作货源紧张；同时，对疫情后新能源产业需求回暖的预期增强，推动镍价强势反弹。

关键信息

• 供需矛盾：供给端湿法中间品进口量大幅增加，而需求端不锈钢行业疲软，导致供需失衡。
• 库存变化：国内精炼镍库存下降，但印尼镍铁发运波动较大，显示市场供应存在不确定性。
• 市场预期：投资者对疫情后经济复苏及新能源产业需求增长抱有乐观预期，推动镍价反弹。
• 后市展望：短期镍价反弹基本到位，但中线供需预期偏悲观，高冰镍和湿法中间品供应快速释放可能对市场造成压力。

后市研判

• 短期：镍价受前期超跌反弹影响，已基本恢复，但市场情绪仍受外部因素影响。
• 中长期：随着高冰镍和湿法中间品供应的增加，镍市场供需矛盾可能加剧，价格面临下行压力。

风险与免责声明

• 风险提示：投资者应客观评估自身风险偏好与承受能力，市场变化具有不确定性，任何价格预测均可能与实际走势存在偏差。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，和合期货不对信息的准确性与完整性负责，观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议，投资者据此入市操作需自行承担风险。

总结

2022年7月，沪镍市场在供给增加与需求疲软的双重影响下，呈现先跌后涨的走势。短期内市场情绪改善及库存低位推动价格反弹，但中长期来看，高冰镍和湿法中间品的供应释放可能对镍价形成压力，需密切关注供需变化及宏观经济走势。