20220805-和合期货-沪镍周报_乐观情绪发酵_沪镍盘面冲高回落_8页_399kb

和合期货沪镍周报总结（20220801-20220805）

核心内容概述

本周沪镍期货主力合约NI2209呈现冲高回落走势，受低库存及美联储加息放缓影响，价格一度大幅反弹，但随后因政治事件引发避险情绪及技术压力位压制而回落。整体来看，镍价短期内受支撑，但中长期仍面临震荡寻底的压力。

主要观点

1. 基本面分析

• 镍供给：英美资源集团2022年上半年镍产量同比减少5%至19600吨，主因许可延期、矿石品位降低、暴雨及计划外维护。
• 镍需求：中国7月PMI不及预期，不锈钢行业需求低迷，新能源销量下滑，整体需求端承压。
• 库存情况：国内精炼镍社会库存持续下降，上周减少2839吨至12180吨，降幅19%。
• 供给过剩：国内外镍铁市场供给远高于需求，印尼NPI回国增量明显，进一步加剧市场压力。

2. 市场情绪与技术面

• 政治事件影响：某政治人物窜访宝岛引发避险情绪升温，导致盘面价格回落。
• 技术压力：价格在重要技术压力位附近震荡，影响走势延续性。
• LME库存：LME库存持续小幅下降，但去化速度放缓，注销仓单低位回升，注销占比反弹至13.32%。

3. 后市展望

• 短期支撑：低库存支撑镍价短期反弹，海外纯镍现货进口盈利扩大。
• 中长期趋势：在新需求驱动未出现之前，镍价将维持宽幅震荡，逐步寻底。

关键信息汇总

一、期货行情回顾

• 沪镍期货NI2209本周波动较大，呈现冲高回落走势。
• 初期受低库存及美联储加息放缓影响大幅反弹，后期因政治事件和避险情绪回落。

二、现货市场分析

• 7月全球镍分散度指数降至37.8，为历史低位。
• 8月4日全国不锈钢社会库存总量为87.95万吨，周环比下降0.98%，年同比上升28.03%。
• 300系不锈钢库存周环比上升4.62%，年同比上升15.16%。

三、LME仓单情况

• LME注销仓单低位回升至7710吨，注销占比反弹至13.32%。
• 注册仓单小幅下滑，当前为50190吨。
• LME库存持续下降，但去化速度放缓。

四、沪镍供需分析

• 供给：6月精炼镍产量16604吨，环比增加16.41%，同比增加17.28%；预计7月产量16120吨，环比减少2.91%，同比增加30.69%。
• 需求：5月镍生铁产量3.61万吨，环比下降4.68%，同比增长1.31%；6月产量3.54万吨，环比减少740吨。
• 不锈钢需求：5月全国不锈钢产量293万吨，6月产量278万吨，同比和环比均呈现下降趋势。

五、综合观点

• 镍价短期受低库存支撑反弹，但中长期仍面临震荡寻底压力。
• 新能源需求虽有修复，但不锈钢行业仍为镍消费主力，需求疲软限制镍价走势。
• 市场风险点包括美联储加息、国内疫情变化及新能源需求不及预期。

风险与免责声明

风险揭示

• 美联储加息：可能对镍价形成压力。
• 国内疫情变化：影响不锈钢行业需求及供应链稳定性。
• 新能源需求不及预期：削弱对镍的长期支撑。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行关注报告更新，承担入市操作的风险和损失。

总结

本周沪镍市场在低库存和政策因素影响下出现冲高回落。基本面方面，供给端受英美资源集团产量下降及印尼NPI回国增量影响，需求端则因不锈钢行业疲软和新能源销量下滑而承压。LME库存持续下降但去化速度放缓，市场情绪受政治事件影响波动较大。预计镍价短期内将维持震荡走势，中长期仍需等待新的需求驱动因素。投资者应关注美联储政策、国内疫情及新能源需求变化等风险点。