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2022年8月沪锡月报总结

一、核心内容概述

2022年7月，沪锡市场整体呈现弱势震荡态势，受全球经济环境和国内需求疲软的影响，价格持续承压。报告从供需两端分析了锡市场的运行情况，并对后市趋势进行了研判。

二、主要观点

1. 供给端分析

• 全球供给：2022年1-4月全球锡市场供应微幅过剩，精炼锡产量较2021年同期减少11000吨，表观需求下降8%至12.64万吨。
• 2022年4月数据：全球精炼锡产量为3.08万吨，消费量为3.29万吨，显示供需关系偏弱。
• 国内供给：
  • 国产锡精矿1-4月累计产量为23556金属吨，同比下降15.24%。
  • 进口锡矿砂及精矿1-5月累计进口量为114083毛吨，同比增加58.74%。
  • 缅甸是主要进口来源，占比从2020年的95%降至2022年的76%，主要由于缅甸矿资源逐渐减少，矿贸易商正在开发新的供应渠道。

2. 需求端分析

• 国内需求：1-4月中国锡产量合计6.4万吨，同比下降11%。
• 国际需求：日本表观需求为0.81万吨，同比下降13%；美国表观需求同比下降3.6%至1.11万吨。
• 行业表现：锡下游相关行业如电子、计算机、半导体、白色家电、光伏辅材等，整体需求不及2020和2021年同期水平，但自4月起出现弱复苏迹象。
• 房地产影响：房地产市场有所回暖，预计家电及电子产品产量将有所回升。

3. 行情回顾

• 6月表现：受美联储超预期加息影响，全球市场风险偏好下降，沪锡价格大幅下跌，累计跌幅达34.67%。
• 7月走势：沪锡价格保持低位震荡，反弹力度弱于同板块其他品种，市场情绪偏悲观。

三、关键信息

• 全球锡市场：2022年1-4月供应微幅过剩，需求下降。
• 国内锡市场：国产矿产量下滑，进口量大幅增加，但缅甸矿占比下降。
• 需求复苏：部分下游行业出现弱复苏，房地产回暖可能带动需求回升。
• 价格趋势：受美联储加息和国内经济复苏乏力影响，沪锡价格长期承压，重心可能继续下移。

四、后市研判

• 长期趋势：由于美联储加息步伐加快，全球风险资产进入熊市阶段；国内经济复苏较弱，需求端恢复需时间，预计价格重心将继续下移。
• 短期展望：市场整体仍偏弱，投资者需谨慎操作，关注供需变化及宏观经济政策对市场的进一步影响。

五、风险提示与免责声明

• 风险揭示：投资者应根据自身财务状况和风险承受能力，审慎评估市场风险，自行决定是否采纳报告建议。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性；文中观点仅供参考，不构成对价格涨跌或市场走势的确定性判断；投资者据此入市操作，需自行承担风险和损失。

六、联系方式

• 公司名称：和合期货有限公司
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