20230120-和合期货-沪镍周报_节前交投清淡_沪镍技术性触底反弹_8页_331kb

和合期货沪镍周报总结（20230116-20230120）

核心内容概述

本周和合期货发布的沪镍周报指出，节前市场交投清淡，沪镍在技术性支撑下出现反弹。报告从供应端、需求端及库存端三方面分析了镍市场的供需变化，并对后市进行了展望。

主要观点

供应端分析

• 镍矿到港量下滑：上周镍矿到港量有所减少，预计春节后将进入去库存阶段。
• 电解镍产量提升：12月国内电解镍开工率超过90%，产量小幅增加。
• 进口资源流入：进口盈利窗口小幅打开，部分进口资源进入国内市场。

需求端分析

• 现货成交回暖：镍价下跌后，现货市场成交明显改善。
• 下游备货需求结束：部分下游企业年前备货需求已告一段落。
• 不锈钢厂减产：1月不锈钢厂检修较多，导致节前需求走弱。
• 合金订单减少：合金行业订单有所下滑。
• 新能源汽车需求边际走弱：尽管新能源汽车产业景气，但消费增长动力减弱。

库存端分析

• 上期所库存下降：沪镍期货库存减少。
• LME库存持续低位：LME镍库存保持较低水平，1月19日为51960吨，较前一周减少2484吨。
• 社会库存增加：国内社会库存有所上升。
• 保税区库存小幅减少：保税区库存略有下降。

关键信息

• 价格走势：沪镍期货主力合约NI2303在印尼地震消息刺激下出现技术性反弹。
• 现货价格：1月20日，上海金属网现货镍报价为224250-227250元/吨，较前一周上涨4750元/吨。
• 金川镍升水：金川镍现货较常州2302合约升水12250元/吨，较沪镍2302合约升水9000元/吨。
• 俄镍贴水：俄镍现货较常州2302合约贴水9250元/吨，但较沪镍2302合约升水6000元/吨。
• 市场展望：临近春节，国内市场进入震荡阶段，沪镍确认20万关口支撑有效，但资金避险情绪上升，导致镍价宽幅波动。

风险提示

• 政策及资金扰动：政策变动及资金流动可能对市场造成影响。
• 需求端变化：下游需求的不确定性可能影响镍价走势。
• 主产国出口政策：印尼等主产国的出口政策变化是潜在风险之一。

后市展望

• 市场整体处于震荡状态，短期内镍价可能继续宽幅波动。
• 节后随着库存逐步消化，供需关系可能有所改善，但需关注政策、资金及出口动态对市场的进一步影响。

附录

• 报告发布机构：和合期货有限公司
• 分析师：李喜国
• 联系方式：电话：0351-7342558，邮箱：lixiguo@hhqh.com.cn
• 公司网址：http://www.hhqh.com.cn
• 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、基金销售等业务

数据来源

• 上海有色网（SMM）
• Wind
• 上海期货交易所（SHFE）
• 伦敦金属交易所（LME）