20210929-财信证券-行业配置及主题跟踪周报_能耗双控持续发酵_利好清洁能源中长期发展_13页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告发布于2021年9月29日，主要分析了A股市场在下半年的走势及行业配置建议。报告指出，下半年经济工作以“调结构、防风险”为主，经济增速趋稳，经济结构优化，部分行业或出现明显分化。尽管出口和地产在三季度存在回落压力，但制造业尤其是高技术制造业将成为新的增长引擎。整体来看，A股市场面临系统性风险不大，但多数权重股估值偏高，难以有亮眼表现，因此应关注结构性行情。

主要观点

结构性行情：A股市场在下半年将呈现结构性行情，应重点关注高景气、高成长赛道及新经济板块。
经济结构优化：经济增速趋稳，制造业尤其是高技术制造业表现突出，将成为经济增长的重要动力。
政策导向：政策层面推动碳中和、塑料污染治理、医药集采等，对相关行业形成利好。
行业分化：部分行业如煤炭、钢铁、建材等面临调整压力，而新能源、环保、消费、医药等板块具备投资潜力。

关键信息

1. 投资建议

碳中和主题：建议关注新能源、环保等板块，如金风科技、阳光电源、固德威。
新经济主题：重点关注芯片半导体、计算机软件、高端智能制造等。
消费复苏主题：随着居民消费能力恢复，消费板块有望继续复苏，如家电、消费等。
生物医药主题：医药板块具备长期价值，可关注CXO、创新药、创新器械等，如泰格医药、迈瑞医疗。
通胀主题：关注有色、稀土等受益于大宗商品价格走高的行业。

2. 热点主题聚焦

能耗双控：国家出台政策进一步加强能耗双控，短期推动高耗能产品价格上涨，长期利好清洁能源发展。
塑料污染治理：国家完善全链条治理体系，推动塑料回收和可降解塑料产业发展，建议关注金丹科技等。
中成药集采：19省中成药联盟集采可能引发降价预期，但长期看有利于医药企业转型和创新，建议关注CXO和创新药相关企业。

3. 市场行情

上周表现：上证综指上涨0.46%，沪深300上涨-0.13%。
申万一级行业涨跌幅：
- 涨幅前五：公用事业（4.97%）、环保（2.51%）、房地产（1.40%）、交通运输（1.15%）、国防军工（0.94%）。
- 跌幅前五：石油石化（-3.64%）、钢铁（-3.37%）、煤炭（-3.35%）、建筑材料（-2.71%）、银行（-2.07%）。
行业资金流动：
- 净流入前五：交通运输（12.25亿）、电力设备（9.42亿）、环保（6.53亿）、美容护理（1.83亿）、综合（-2.76亿）。
- 净流出前五：机械设备（-107.92亿）、银行（-64.62亿）、非银金融（-62.37亿）、汽车（-51.76亿）、建筑材料（-45.88亿）。

4. 行业高频数据

大宗商品价格：大豆、玉米、豆粕价格分别上涨0.57%、0.18%、0.32%；猪肉、白条鸡、鸡蛋价格分别上涨0.05%、0.48%、4.89%。
高炉开工率：全国（163家）高炉开工率为54.14%，较上周下降21.14%。
螺纹钢价格：HRB400 20mm螺纹钢价格为5720元/吨，上涨2.44%；HRB400 12mm螺纹钢价格为5879.5元/吨，上涨2.27%。
棉花价格：中国棉花价格指数为17922元/吨，较上周下降1.33%；Cotlook A指数为102.65美分/磅，上涨0.34%。
服饰销售额：男装销售额下降5.9%，女装/女士精品销售额增长1.16%，童装/婴儿装/亲子装销售额增长20.88%。
乘用车销量：厂家批发当周日均销量同比下降31%，零售销量同比下降14%。
电影票房：当周票房为6.81亿元，环比增长117.17%；观影人次为1837.79万人，环比增长110.19%。
PPI与CPI：PPI同比上涨9.50%，CPI同比小幅下降，通胀预期有所缓解。
原油价格：英国布伦特Dtd原油现货价为77.62美元/桶，较上周增长4.17%。
存贷款余额：截至2021年8月，金融机构各项贷款余额为187.8万亿元，存款余额为226.85万亿元。
SHIBOR利率：SHIBOR 1周为2.22%，较上周下降7.46%。

风险提示

政策推进不及预期：政策执行效果可能不如预期，影响相关行业的发展。
行业竞争加剧：部分行业面临竞争加剧的风险，可能影响盈利能力。

投资评级系统说明

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。