20141011-中国银河-轻工制造业_强势个股带动纸业板块明显上涨_16页_1mb

轻工制造业行业周报总结

核心内容

本周轻工制造板块整体表现良好，涨幅超越上证综指与沪深300，其中造纸板块涨幅达到3.33%，成为板块中的亮点。尽管如此，国内终端消费环境依然不佳，2014年“十一黄金周”大型零售企业销售同比增长2.6%，增速连续三年低于10%。

行业整体维持谨慎推荐评级，建议关注具备转型升级潜力的“新模式”类个股以及业绩确定性较高的“稳健成长类”个股。重点推荐公司包括：德尔家居、美克家居、喜临门、奥瑞金、齐峰新材、美盈森、合兴包装、哈尔斯、劲嘉股份、康耐特、岳阳林纸、晨鸣纸业及太阳纸业。

主要观点

• 纸业板块表现强劲：美利纸业因IDC业务引发价值重估，中顺洁柔通过定增显示对公司发展的信心，青山纸业向下游延伸并计划剥离林业产业，带动纸业整体上涨。
• 消费环境不佳：零售行业增速放缓，黄金周消费数据不及预期，部分行业如化妆品、食品、家电等出现负增长。
• 行业整合加快：造纸行业规上企业数量减少，塑料包装行业因油价下跌，LLDPE价格上涨，显示行业整合趋势。
• 个股策略为主：推荐个股围绕转型升级与稳健成长，强调业绩确定性与成长潜力。
• 行业评级维持谨慎推荐：轻工制造整体机会不大，细分板块中关注造纸、家居、日化等领域的龙头与转型企业。

关键信息

1. 推荐标的

• 德尔家居：环保创新、引领时尚、募投释放，成长性较高，未来将进行资产整合。
• 美克家居：向上拐点已现，开始轻资产扩张。
• 喜临门：实际控制人增持，提出30%+增速目标，与智能控制企业合作开发睡眠产品。
• 奥瑞金：主要客户红牛仍在成长期，拓展金属包装新领域应用。
• 齐峰新材：可印刷装饰原纸供不应求，产能持续扩张。
• 美盈森：客户拓展与产能释放驱动净利增长。
• 合兴包装：开拓高成长客户，加快行业整合。
• 哈尔斯：从代工转型为品牌消费型企业。
• 劲嘉股份：烟标业务增长良好，新业务带来新气象。
• 康耐特：外销增速加快，内销模式转型潜力大。
• 岳阳林纸、晨鸣纸业：具备国资改革与林业改革预期。
• 太阳纸业：有望通过内部挖潜改善业绩。

2. 公司重要公告

• 群兴玩具：0.34亿股无限售流通股解除质押，占公司总股本的12.71%。
• 千足珍珠：控股股东陈夏英女士质押953万股，占公司总股本的4.65%。
• 银鸽投资：漯河发投减持2000万股，占公司总股本的2.42%。
• 通产丽星：业绩下滑，主要因客户增速放缓与原材料价格高位波动，但已采取多项措施应对。
• 美盛文化：因筹划重大事项停牌。
• 浙江永强：对外投资1亿元，拓展投资中心，但面临投资回收期长与风险。

3. 行业上下游数据

• 造纸业：纸张价格持平。
• 塑料包装：LLDPE价格上涨，原油价格下跌。
• 金属包装：马口铁价格持平。
• 金银珠宝业：金价震荡小幅回升，主要因对美联储升息担忧缓和及股市下跌。
• 制鞋业：牛皮价格持平。
• 出口数据：八月份鞋类出口保持高速增长，家具出口再创新高。

4. 要闻采撷

• 国内资讯：2014年“十一黄金周”全国百家重点大型零售企业零售额同比增长2.6%，增速连续三年低于10%。金银珠宝类销售增速最高，但化妆品类表现一般。
• 海外资讯：韩国化妆品对华出口3.23亿美元，同比增长33.1%；欧洲最大电商Zalando SE上市，开盘大涨12%，市值达60亿欧元。
• 原料价格：全球棉价预计持续下跌，中国与印度棉产量预计下降，美国与巴基斯坦产量上升。

5. 下周股东大会提醒

• 10月13日：东港股份、珠江钢琴
• 10月14日：中顺洁柔
• 10月16日：银鸽投资、美克家居
• 10月17日：大亚科技、德力股份

评级标准

• 推荐：行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数超越市场平均回报。
• 中性：行业或公司指数与市场平均回报相当。
• 回避：行业或公司指数低于市场平均回报10%及以上。

总结

本周轻工制造板块整体表现优于大盘，其中造纸板块涨幅明显，但整体消费环境仍偏弱。未来投资策略仍以个股为主，重点关注具备转型升级潜力和业绩确定性的企业。行业整体维持谨慎推荐评级，建议投资者关注龙头企业的稳健增长与转型机会。