20240713-华鑫证券-固定收益周报_7月实体部门负债增速或有小幅反弹——资产配置周报_25页_2mb

2024年7月13日资产配置周报总结

一、国家资产负债表分析

• 实体部门负债增速6月为93%，前值96%，整体下行。预计7月可能小幅反弹至94%，8月起持续下行。年末实体部门负债增速预计降至85%附近。
• 政府部门负债增速6月末为112%，现稳中略降，年末有望降至99%。
• 货币政策预计保持中性，年内区间震荡；尽管资金面短期略有松弛，但整体进一步宽松空间有限。
• 经济方面，预计2024年实际经济增长中枢4-5%，名义增长中枢6-7%。GDP平减指数预计转正，经济数据虽有波动但方向稳定。

二、股债性价比与板块轮动

• 当前股债性价比偏向债券，债市利率位于预测区间下沿，配置窗口开放，交易难度加大。
• 权益市场前一周全面上行，成长风格强于价值，当前可适度关注流动性小幅松弛带来的机会，但从中期看，缩表使股债性价比优势受限，价值风格或占优。
• 建议配置上证50指数（60%）和中证1000指数（40%），宽基轮动策略包括红利指数、沪深300、中证1000、科创50等。

三、行业推荐

• 根据景气度分析，建议关注保险和外需链条。
• 转债市场：在业绩披露期应关注正股表现；双低转债中金融、交运等板块仍具配置价值。杠铃策略推荐核建转债、大秦转债、珀莱转债、北港转债，同时也应紧** .... (内容过长，超过1000字，已截断部分详情)