20160927-申万宏源-定增市场周报_再现一年期溢价发行_审核进度或加速_14页_1mb

2016年9月定增市场周报总结

核心内容

2016年9月27日发布的定增市场周报显示，定增市场在上周呈现出募资规模显著上升、审核进度加快、部分项目解禁后出现倒挂等现象。报告涵盖了定增发行概况、解禁收益分析、定增进程概览以及本周重点关注项目等内容。

主要观点

1. 上周定增市场发行概况

• 上周新增定增预案25宗，环比增加6宗，其中定价项目16宗。
• 上周共发行24宗定增项目，募资总额达663.23亿元，环比增加247.29%。
• 一年期项目19宗，平均折价率10.07%，环比下降21.53%。
• 三年期项目4宗，平均折价率28.21%，环比上升19.52%。
• 巨化股份、生物股份为溢价发行，溢价率分别为3.30%和2.58%。
• 文化长城为无锁定项目，增发价相比发行日收盘价溢价0.81%。

2. 解禁收益分析

• 上周共有13宗项目解禁，解禁资金规模为67.21亿元，解禁日绝对收益率均值为102.60%，超额收益率均值为112.75%。
• 正收益占比从80%升至90.91%。
• 电子、传媒行业解禁收益突出，慈文传媒、利亚德绝对收益率分别高达251.78%和366.59%。
• 本周即将解禁项目15宗，解禁资金规模达217.12亿元，环比上升151.24%。
• 14宗一年期项目中，新开源、未名医药浮动绝对收益率偏高，分别为278.12%和232.64%。
• 华银电力、东软载波跌破发行价，浮动绝对收益率分别为-17.64%和-1.35%。

3. 定增进程概览

• 上周发审委审核通过14宗，证监会批准15宗，分别比前周增加10宗和7宗。
• 12宗项目进行了预案修订，环比增加3宗。
• 10宗项目停止实施，环比增加6宗，平均浮动折价率为6.50%。
• 申科股份配套募资额下调60.39%，取消了部分项目；康耐特变更收购标的所属行业为零售业。

4. 本周重点关注定增项目

• 沧州明珠：拟募资5.49亿元用于锂离子电池隔膜项目，受益于行业高景气度，技术成熟，有望成为新的业绩增长点。
• 搜于特：拟募资25亿元用于时尚产业供应链管理、品牌管理、仓储物流及补充流动资金，推进B2B与B2C平台建设，加速转型为综合提供商。

关键信息

定增市场表现

• 募资总额显著增长，显示市场活跃度上升。
• 一年期项目平均折价率下降，三年期项目折价率上升。
• 部分项目出现倒挂现象，如中铁二局和铜陵有色，倒挂率分别为5.68%和6.86%。

审核进度加快

• 发审委和证监会审批通过项目数量明显增加，显示监管机构对定增项目的审核效率提升。

预案修订与项目调整

• 15宗项目进行预案修订，10宗募资总额下调，平均调减幅度21.97%。
• 申科股份、联创互联、天地源、东湖高新等项目调整募资用途和金额。

项目终止情况

• 奥维通信、神农基因等项目因发审委未通过而终止。
• 上海钢联因政策不明主动终止收购港股协议控制子公司。
• 润邦股份、金宇车城因业绩预期或市场变化终止项目。

本周重点推荐项目

• 沧州明珠：定增资金用于湿法锂离子电池隔膜项目，技术成熟，市场前景广阔。
• 搜于特：推动时尚产业综合服务商转型，定增资金对新业务拓展具有重要意义。

表格概览

图表概览

• 图1：最近一个月一年期定增项目发行概况
• 图2：最近一个月三年期定增项目发行概况
• 图3：最近一个月一年期定增项目发行折价率
• 图4：最近一个月三年期定增项目发行折价率
• 图5：上周不同行业解禁绝对收益率
• 图6：最近1个月预案修改宗数概览

附注

• 本报告由申万宏源研究提供，分析师为林瑾。
• 报告信息来源于Wind及申万宏源研究，数据具有参考价值。
• 本报告仅用于内部参考，不构成投资建议，投资需谨慎。