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有色金属行业周报总结（2016年03月07日）

核心内容概述

本报告聚焦于2016年3月有色金属行业的市场动态、价格走势、政策影响及投资建议，分析了基本金属、贵金属、稀有金属以及锂电新能源等细分领域的表现，并对重点公司进行了业绩和股价分析。整体行业评级为中性，主要关注周期品反弹及锂电新能源的投资机会。

主要观点

1. 市场表现

• LME基本金属价格：以上涨为主，铜涨幅显著（+5.06%），锌（+5.63%）、铅（+7.88%）、锡（+7.61%）、镍（+5.12%）均上涨。
• 黄金：现货价格上涨4.12%，至1270美元/盎司。
• 碳酸锂：价格小幅上涨，电池级碳酸锂上涨1.19%，工业级碳酸锂上涨7.14%，氢氧化锂上涨11.47%。
• 稀有金属：整体价格基本持平，个别如镨钕氧化物、氧化镝、氧化铽出现小幅下跌。

2. 行业动态

• 中国成为世界铜库存中心：上海期交所铜库存增长逾一倍，达到27.7万吨，远超LME库存。
• 印度提高铝进口税：为遏制中国廉价供应，提高铝和锌的进口关税。
• 供给侧改革推进：国内多地推动改革，如广东发布三年“去降补”方案，控制钢铁、水泥等产能。
• 新能源汽车政策支持：十部委联合发文支持新能源汽车推广，提出充电桩建设、绿色采购等政策。
• 锂电新能源发展：政策和技术推动锂电新能源行业具备长期投资价值。

3. 重点公司动态

• 股价表现：有色金属板块整体上涨，涨幅前五为赤峰黄金、金贵银业、鹏欣资源、中孚实业、银泰资源；跌幅前五为北矿磁材、当升科技、怡球资源、博威合金、恒顺众昇。
• 业绩表现：9家公司发布2015年业绩快报，多数呈现增长，如精艺股份、国轩高科、恒顺众昇、博威合金等，部分公司如东方锆业、威华股份则出现大幅亏损。
• 资产重组：4家公司涉及资产重组，包括科力远、金贵银业、鹏欣资源、博威合金等，部分公司已发布复牌公告。

关键信息汇总

有色金属投资推荐

• 推荐股票：山东黄金、中金黄金、南山铝业、天齐锂业。
• 推荐理由：
  1. 美国非农数据超预期，推动风险偏好回升。
  2. 中国维稳政策延续，工业金属需求有望中期反弹。
  3. 电解铝及镁金属产业链去化较好，具备投资价值。
  4. 黄金板块在资产荒背景下应作为必要配置。
  5. 锂电新能源行业受政策和技术推动，具备长期投资价值。

行业风险提示

• 宏观经济及政策变化：可能对行业整体表现产生影响。
• 原材料及产品价格波动：矿石价格波动影响行业盈利。
• 研发进程与公司战略调整：对行业和公司盈利有直接影响。

行业数据一览

LME基本金属价格变动

碳酸锂价格

• 电池级碳酸锂：170.5元/公斤，上涨1.19%。
• 工业级碳酸锂：141.0元/公斤，上涨7.14%。
• 氢氧化锂：155.5元/公斤，上涨11.47%。
• 钴酸锂：211.5元/公斤，上涨2.42%。
• 镍钴锰酸锂：168.5元/公斤，上涨3.06%。

投资建议与评级

行业评级

• 有色金属：中性（维持）
• 基本金属及冶炼Ⅱ：中性（维持）

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

公司投资评级

总结

2016年3月，有色金属行业整体表现中性，主要受国内外宏观经济形势、政策调整及市场供需变化影响。LME基本金属价格以上涨为主，黄金价格亦有显著增长，而碳酸锂价格小幅上涨，锂电新能源行业受到政策与技术双重支持，成为长期投资亮点。国内方面，供给侧改革持续推进，铜库存中心东移，同时印度提高铝进口税以保护本土产业。此外，部分公司因资产重组、业务调整等发布业绩快报，市场表现分化明显。投资者应关注周期品反弹机会及锂电新能源的长期投资价值，同时注意宏观经济波动及原材料价格变动等风险。